20220821-国盛证券-量化周报_二浪反弹已经结束_25页_2mb

量化周报总结

核心内容概述

本周A股市场整体呈现横盘震荡态势，全周收跌0.57%。根据量化模型分析，市场当前处于日线级别下跌的第一波，二浪反弹已结束，市场大概率继续之前的日线级别调整。此外，A股情绪指数处于最优区间，短期风险不大，情绪指标模型维持看多信号。主题推荐方面，本周推荐半导体概念股，因其在国产替代和大基金扶持背景下进入黄金发展期。

主要观点

1. 市场走势分析

• 二浪反弹结束：上证50、沪深300的日线级别下跌仅走完1波，结束概率不足10%，表明日线级别下跌才刚刚开始。
• 市场全面回落未确认：沪深300确认日线下跌意味着市场的全面回落，但中证500、中证1000、深证成指、创业板指等指数尚未形成日线级别下跌。
• 板块未全面下跌：中信一级行业中仍有10多个行业未形成日线级别下跌，板块尚未形成全面下跌之势。
• 建议：当前建议逢高减仓，继续持币观望；中期看好金融、医药、科创等板块。

2. 市场行业分析

• 中期看好：汽车、电力设备及新能源、非银金融。
• 中期看空：地产、军工、传媒、通信、化工。
• 煤炭上涨确认：煤炭确认日线上涨，且上涨仅走完1波，短期上涨大概率未结束。
• 消费者服务下跌确认：消费者服务确认日线下跌，且日线下跌仅走完1波，短期下跌大概率结束不了。
• 其他行业：军工、基础化工、轻工制造、传媒、通信等确认周线级别下跌，中期建议逢反弹降低仓位。

3. 市场景气与情绪观察

• 景气指数：A股景气指数达到24.68，相比6月底变化-5.34，处于主跌浪。
• 情绪指数：情绪处于最优区间，短期风险不大。情绪见底与见顶信号均为“多”，综合信号为“多”。
• 情绪指标：本周情绪指标自下轨上行，模型维持看多信号。

4. 情绪指标择时和主题投资机会

• 情绪指标择时：情绪指标模型维持看多信号，建议投资者关注市场情绪变化。
• 半导体概念：半导体概念股因国产替代、大基金扶持和5G、汽车电子等催化，进入黄金发展期，本周推荐半导体概念。

5. 市场风格分析

• 风格因子表现：
  • 市值：超额收益为负，市场呈现明显的小盘风格。
  • 动量、Beta、波动：整体表现较好，获得正超额收益。
  • 价值、杠杆：表现一般，但仍有正超额收益。
  • 盈利、成长：表现不佳，超额收益为负。
• 行业因子表现：
  • 电力设备、农林牧渔、电力及公用事业、煤炭：跑出较高超额收益。
  • 计算机、有色金属、消费者服务、医药：回撤较多。

关键信息

• 市场整体：大盘横盘震荡，全周收跌0.57%，二浪反弹结束，市场大概率继续日线级别调整。
• 景气指数：A股景气指数处于主跌浪，景气下行周期已持续10个月，预计2023年二三季度见底。
• 情绪指数：情绪处于最优区间，短期风险不大，情绪模型维持看多信号。
• 行业推荐：中期看好金融、医药、科创，看空地产、军工、传媒、通信、化工。
• 主题投资：推荐半导体概念股，因其处于发展黄金期，且有政策和行业催化。
• 风格因子：小市值、高动量和高Beta股占优，市场呈现小盘风格。

风险提示

• 量化周报观点基于历史统计与量化模型，存在历史规律失效及模型预测不准确的风险。

分析师信息

• 刘富兵：分析师，执业证书编号S0680518030007，邮箱liufubing@gszq.com
• 叶尔乐：分析师，执业证书编号S0680518100003，邮箱yeerle@gszq.com
• 林志朋：分析师，执业证书编号S0680518100004，邮箱linzhipeng@gszq.com
• 段伟良：分析师，执业证书编号S0680518080001，邮箱duanweiliang@gszq.com
• 缪铃凯：分析师，执业证书编号S0680521120003，邮箱miaolingkai@gszq.com
• 沈芷琦：分析师，执业证书编号S0680521120005，邮箱shenzhenqi@gszq.com
• 梁思涵：分析师，执业证书编号S0680522070006，邮箱liangsihan@gszq.com

相关研究

1. 《量化分析报告：择时雷达六面图：情绪面有所弱化》2022-08-20
2. 《量化周报：当下是日线级别下跌中的二浪反弹》2022-08-14
3. 《量化分析报告：择时雷达六面图：资金面和情绪面均有所改善》2022-08-13
4. 《量化周报：上证综指确认日线级别下跌》2022-08-07
5. 《量化分析报告：择时雷达六面图：技术面好转，资金面变差》2022-08-06