20240101-华鑫证券-策略周报_A股超跌反弹行情的应对策略_26页_1mb

A股超跌反弹行情已启动
当前A股估值处于历史极度低估水平，股权风险溢价、PE分位数均接近或突破长期底部，情绪面、资金面触底回暖，政策面存在宽松预期，类似2022年4月、10月底部特征，超跌反弹行情或已开启。

行情分阶段特征
超跌反弹通常分为两阶段：第一阶段超跌行业主导，第二阶段政策和产业催化行业接力。前期已经反弹的超跌行业需关注第二阶段的政策催化，如防疫优化、降准等。

重点行业配置方向

市场表现
本周宽基指数大幅回升，创业板指领涨。电力设备、有色金属、电子等板块表现突出，金融地产防御性依旧较强。

投资者情绪与资金面
北向资金大幅回补创5个月新高，融资余额小幅增加，偏股型ETF净流入显著，市场交投活跃度回升。

关注宏观日历
国内关注地方两会政策动向，海外关注美国失业率、耐用品订单及欧美PMI数据。短线可择机参与年初流动性改善交易，中长期需等待基本面修复信号确认反转。

风险提示
外需弱化（美联储降息不及预期）、财政政策落地不及预期、地缘政治冲突升级。