20210712-大越期货-国债期货早报_8页_543kb

国债期货早报总结（2021.7.12）

核心内容概述

本报告为2021年7月12日的国债期货早报，主要分析了当前市场基本面、资金面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，旨在为投资者提供市场趋势判断和操作建议。

主要观点

1. 基本面

   • 中国人民银行于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%的机构）。
   • 下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。
   • 此次降准释放流动性，对国债期货市场形成一定支撑。

2. 资金面

   • 7月9日，央行开展100亿元7天期逆回购操作，显示短期流动性较为宽松。

3. 基差情况

   • TS、TF、T主力合约基差分别为0.1332、0.1803、0.1332，现券升水期货，整体偏多。

4. 库存情况

   • TS、TF、T主力合约可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，库存水平中性，未对市场造成明显压力。

5. 盘面走势

   • TS、TF、T主力合约均在20日线上方运行，且20日线呈上升趋势，显示市场偏多。

6. 主力持仓

   • TS、TF、T主力合约均呈现净多头持仓，但多头仓位有所减少，表明市场参与者在获利后开始减仓。

7. 结论

   • 综合基本面、资金面、基差、库存及持仓变化，建议多单冲高减持，以规避潜在回调风险。

行情回顾

主要期货合约表现

• 三大主力合约均小幅下跌，但跌幅不大，显示市场整体偏稳。
• 成交量和持仓量均有所下降，表明市场活跃度有所减弱。
• CTD券为各合约的交割券，其表现对合约价格有直接影响。

市场分析

现券与期债市场

• 中债国债到期收益率：整体呈现下降趋势，表明市场对国债的需求增加，收益率下行。
• 国债期限利差：期限利差有所收窄，显示市场对长短期国债的定价趋于一致，流动性改善。

基差分析

• T2109 CTD券基差：基差维持在0.1332，现券升水期货，表明市场对期货合约的定价偏高。
• TF2109 CTD券基差：基差为0.1803，现券升水期货，显示市场对TF合约的定价偏高。
• TS2109 CTD券基差：基差为0.1332，现券升水期货，市场对TS合约的定价也偏高。

风险提示

• 本报告基于公开资料整理，信息来源可能存在偏差，不保证其准确性与完整性。
• 报告中的观点和建议仅为分析师个人意见，不代表公司立场。
• 投资者应结合自身风险偏好及市场变化，谨慎参考本报告内容。
• 报告内容不得以任何形式进行复制、传播或用于商业用途，未经允许不得擅自使用。

总结

综上所述，当前国债期货市场在降准政策支持下，整体维持偏多格局，基差和盘面走势均显示市场偏稳。然而，主力合约多头仓位有所减少，建议投资者在市场冲高时适度减持多单，以防范潜在回调风险。市场参与者应密切关注后续政策变化及资金面动向，合理调整仓位。