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国债期货早报总结（2021.4.28）

核心内容概览

本报告为2021年4月28日的国债期货早报，主要围绕基本面、资金面、基差、库存、盘面、主力持仓等关键因素进行分析，并对T2106、TF2103、TS2103三个主力合约的行情进行了回顾与分析。

主要观点

基本面

• 一季度我国工业企业效益状况延续较快恢复态势。
• 全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长1.37倍，较2019年一季度增长50.2%。

资金面

• 4月27日央行开展100亿元7天期逆回购操作，逆回购到期100亿元，表明市场流动性保持中性。

基差情况

• TS主力基差为0.2302，现券升水期货，偏多。
• TF主力基差为0.3678，现券升水期货，偏多。
• T主力基差为0.3716，现券升水期货，偏多。

库存情况

• TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，整体处于中性水平。

盘面走势

• TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
• TF主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
• T主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

主力持仓

• TS主力净空，空减。
• TF主力净多，多减。
• T主力净多，多减。

结论

• 建议空单持有，表明市场整体偏空。

行情回顾

• 三个主力合约均小幅下跌，成交量和持仓量均有所减少，显示市场交易活跃度下降。
• CTD券分别为200004.IB、200028.IB和180009.IB，是当前合约的交割券。

市场分析

现券与期债市场

• 中债国债到期收益率与国债期限利差图显示，市场对长端国债的需求相对稳定，收益率变化较小。
• 基差图显示：
  • T2106 CTD券基差为正值，表明现券价格高于期货价格，偏多。
  • TF2106 CTD券基差为正值，现券价格高于期货价格，偏多。
  • TS2106 CTD券基差为正值，现券价格高于期货价格，偏多。

风险提示

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