20221018-东兴证券-江丰电子-300666.SZ-公司2022年三季报业绩预告点评_业绩预告增长110-140_市场份额提升_7页_877kb

江丰电子（300666）：业绩预告增长110-140%，市场份额提升

核心内容

江丰电子在2022年三季报中发布了业绩预告，公司前三季度实现营收16.70亿元，同比增长约48.71%；归母净利润为2.00-2.28亿元，同比增长110-140%；扣非归母净利润为1.63-1.91亿元，同比增长136-178%。公司业绩表现强劲，符合市场预期。

主要观点

• 业绩增长显著：公司2022年前三季度归母净利润增长110-140%，扣非净利润增长136-178%，显示公司盈利能力提升。
• 市场份额提升：公司积极抢占国产替代市场，超高纯铜靶通过重要客户评价，获得批量订单，超高纯铜锰合金靶订单持续增长。
• 产品拓展：公司新开发的半导体精密零部件产品已在国内头部企业实现批量交货，推动业绩快速增长。
• 技术突破：公司打破美国、日本跨国公司垄断，在超大规模集成电路用高纯金属靶材领域实现技术突破，填补国内空白。
• 市场应用广泛：超高纯金属溅射靶材已应用于世界著名半导体厂商的16纳米技术节点，满足国内厂商28纳米量产需求。

关键信息

营收与利润预测

财务指标

增发与产能扩张

• 2022年10月完成定增项目，募集资金约16.49亿元，用于扩充半导体领域金属溅射靶材产能。
• 实控人姚力军以自有资金6000万元认购增发股票，进一步增强公司资本实力。

市场与客户拓展

• 公司超高纯金属溅射靶材业务竞争力不断提升。
• 半导体零部件产品加速放量，受益于半导体设备市场规模的扩大。
• 半导体精密零部件市场规模约为全球半导体设备市场规模的30%-40%。

风险提示

1. 下游需求放缓；
2. 业务拓展不达预期；
3. 贸易摩擦加剧。

投资评级

• 维持“推荐”评级；
• 预计2022-2024年EPS分别为1.12、1.59和2.20元；
• 对应现有股价PE分别为73X、52X和37X。

公司简介

• 主要产品包括高纯溅射靶材，如铝靶、钛靶、钽靶、钨钛靶等；
• 应用于半导体、平板显示、太阳能等领域；
• 在超高纯金属溅射靶材领域实现技术突破，打破国外垄断。

财务指标分析

• 公司经营现金流逐步改善；
• 投资活动现金流在2022年转为正；
• 资产负债率逐步下降，显示财务结构优化。

分析师信息

• 刘航，东兴证券电子行业首席分析师；
• 复旦大学工学硕士，具备丰富行业经验。

附注

• 本报告为投资者决策参考，不构成投资建议；
• 风险提示与免责声明详见文档末尾。