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报告摘要

布伦特原油再度突破120美元/桶总结

核心内容概述

本文档总结了2022年6月市场相关的金融、商品及行业数据，包括主要股指表现、商品价格变动、利率走势及行业估值情况。重点指出布伦特原油价格突破120美元/桶，反映市场对能源需求的预期上升。同时，文档提供了对A股、港股、美股、中概股、主要行业板块及AH股的分析，并给出投资建议及风险提示。

主要观点

市场整体表现

A股：经历较大幅度调整，但估值已回落至中等合理水平，经济数据有所好转，政府积极出台利好政策。
港股：受政策及外部因素影响，估值下探至极低水平，风险释放，整体机会大于风险。
美股：美联储加息及缩表预期上升，市场需警惕估值过高公司回调风险。中概股政策风险有所缓解，估值下降，投资价值显现。
布伦特原油：再度突破120美元/桶，创三个月新高，反映能源需求回升及库存下降。

市场风险提示

市场可能出现超出预期的因素，需警惕不确定性。
原有数据可能被供应方修订，建议投资者独立判断或咨询专业顾问。

关键信息

各国指数表现

指数名称	收市价	日变动%	年初至今%
恒生指数	22015	2.24	-5.91
国企指数	7680	2.84	-6.76
上证综合指数	3264	0.68	-10.33
沪深300指数	4220	0.97	-14.59
创业板指数	2576	0.85	-22.46
日经225指数	28234	1.04	-1.94
道琼斯指数	32911	-0.81	-9.43
标普500指数	4116	-1.08	-13.65
纳斯达克指数	12086	-0.73	-22.75
罗素2000指数	1891	-1.49	-15.78
德国DAX指数	14446	-0.76	-9.06
法国CAC指数	6449	-0.80	-9.85
富时100指数	7593	-0.08	2.82
俄罗斯指数	2292	0.00	-39.49

预期估值

指数名称	PE(X)	PB(X)	股息率(%)
恒生指数	10.27	1.00	2.77
国企指数	9.04	0.92	2.58
上证综合指数	12.71	1.35	2.14
MSCI中国指数	11.62	1.34	2.27
道琼斯指数	20.99	6.20	1.61

波幅指数

指数名称	收市价	日变动%	年初至今%
VIX指数	24.02	-4.19	39.49
VHSI指数	27.81	-0.64	42.25

商品价格

商品	收市价	日变动%	年初至今%
CBOT大豆连续	1740	0.68	31.03
LME铜连续	9730	0.32	0.03
COMEX黄金连续	1852	0.24	1.40
COMEX白银连续	22.07	-0.38	-5.44
ICE布油	123.58	0.89	59.35

利率走势

利率	收市价	日变动%	年初至今%
5年期美国国债	2.99	-1.52	136.49
10年期美国国债	2.98	-2.01	97.02
5年期中国国债	2.59	0.48	-0.22
10年期中国国债	2.81	0.00	0.07

行业分析

汽车板块

吉利汽车：市值1,519亿港元，1年预测市盈率26.31，2年预测市盈率17.52，市帐率13.15，股息率0.35，净资产收益率1.39%。
比亚迪：市值10,306亿港元，1年预测市盈率198.23，2年预测市盈率90.30，市帐率50.53，股息率6.89%，净资产收益率0.00%。
广汽集团：市值1,634亿港元，1年预测市盈率8.18，2年预测市盈率7.53，市帐率6.48，股息率0.71%，净资产收益率0.76%。

银行板块

汇丰控股：市值10,467亿港元，1年预测市盈率11.60，2年预测市盈率10.50，市帐率10.03，股息率0.65%，净资产收益率0.49%。
建设银行：市值14,255亿港元，1年预测市盈率3.77，2年预测市盈率3.70，市帐率3.41，股息率0.44%，净资产收益率6.92%。
农业银行：市值12,146亿港元，1年预测市盈率3.60，2年预测市盈率3.40，市帐率3.15，股息率0.39%，净资产收益率0.00%。
工商银行：市值18,714亿港元，1年预测市盈率3.86，2年预测市盈率3.75，市帐率3.50，股息率0.76%，净资产收益率6.97%。
中国银行：市值10,501亿港元，1年预测市盈率3.52，2年预测市盈率3.33，市帐率3.08，股息率0.00%，净资产收益率0.00%。

保险板块

友邦保险：市值9,841亿港元，1年预测市盈率16.99，2年预测市盈率16.90，市帐率14.87，股息率1.88%，净资产收益率1.79%。
中国平安：市值9,363亿港元，1年预测市盈率7.70，2年预测市盈率5.52，市帐率4.65，股息率0.85%，净资产收益率5.80%。
中国人寿：市值7,087亿港元，1年预测市盈率7.52，2年预测市盈率5.08，市帐率4.37，股息率6.25%，净资产收益率0.00%。

房地产板块

新鸿基：市值2,769亿港元，1年预测市盈率9.79，2年预测市盈率9.28，市帐率8.58，股息率n.a.，净资产收益率5.18%。
中国海外：市值2,441亿港元，1年预测市盈率4.97，2年预测市盈率4.85，市帐率4.52，股息率0.55%，净资产收益率5.29%。
领展：市值1,483亿港元，1年预测市盈率21.52，2年预测市盈率27.77，市帐率14.52，股息率0.93%，净资产收益率4.33%。
长实集团：市值1,924亿港元，1年预测市盈率9.06，2年预测市盈率0.00，市帐率0.00，股息率n.a.，净资产收益率4.17%。
碧桂园：市值1,074亿港元，1年预测市盈率3.28，2年预测市盈率3.17，市帐率3.03，股息率7.85%，净资产收益率0.00%。
万科企业：市值2,336亿港元，1年预测市盈率7.17，2年预测市盈率6.16，市帐率5.59，股息率8.67%，净资产收益率0.00%。
中国恒大：市值218亿港元，1年预测市盈率1.14，2年预测市盈率0.00，市帐率0.00，股息率11.07%，净资产收益率0.00%。

石油板块

中石化：市值6,047亿港元，1年预测市盈率4.87，2年预测市盈率6.76，市帐率0.00，股息率0.50%，净资产收益率13.69%。
中石油：市值11,667亿港元，1年预测市盈率6.21，2年预测市盈率6.13，市帐率6.80，股息率n.a.，净资产收益率6.06%。
中海油：市值6,198亿港元，1年预测市盈率6.79，2年预测市盈率5.37，市帐率5.00，股息率11.97%，净资产收益率13.69%。

资源板块

鞍钢股份：市值383亿港元，1年预测市盈率3.73，2年预测市盈率4.77，市帐率4.37，股息率0.43%，净资产收益率7.69%。
江西铜业：市值638亿港元，1年预测市盈率5.71，2年预测市盈率6.31，市帐率6.05，股息率0.51%，净资产收益率0.94%。
海螺水泥：市值2,124亿港元，1年预测市盈率4.49，2年预测市盈率0.00，市帐率0.00，股息率n.a.，净资产收益率0.00%。
中国神华：市值7,748亿港元，1年预测市盈率7.33，2年预测市盈率6.82，市帐率6.20，股息率7.96%，净资产收益率7.96%。
中国铝业：市值946亿港元，1年预测市盈率9.30，2年预测市盈率5.65，市帐率5.39，股息率0.00%，净资产收益率0.00%。
紫金矿业：市值3,138亿港元，1年预测市盈率12.18，2年预测市盈率10.56，市帐率9.37，股息率2.11%，净资产收益率0.00%。
洛阳钼业：市值1,238亿港元，1年预测市盈率12.31，2年预测市盈率10.77，市帐率8.92，股息率0.96%，净资产收益率0.00%。

铁路基建板块

中电控股：市值1,726亿港元，1年预测市盈率22.76，2年预测市盈率3.34，市帐率2.97，股息率0.35%，净资产收益率4.25%。
中国铁建：市值1,161亿港元，1年预测市盈率2.50，2年预测市盈率2.09，市帐率1.83，股息率0.20%，净资产收益率6.45%。
中国中车：市值1,601亿港元，1年预测市盈率8.11，2年预测市盈率7.70，市帐率6.38，股息率0.51%，净资产收益率5.63%。
中国交建：市值2,238亿港元，1年预测市盈率7.17，2年预测市盈率6.16，市帐率5.59，股息率0.76%，净资产收益率0.00%。

AH股对比

公司	H股市值 (亿港元)	H股收市价	日变动%	H股对A股溢价%
第一拖拉机	38	3.73	-0.53	-71.07
东北电气	42	0.26	-2.17	-32.77
四川成渝	107	2.00	0.00	-59.69
青岛啤酒	168	71.40	-0.87	-31.59
建设银行	14255	5.65	-0.34	-13.91
中国石油	857	4.33	-0.37	-30.52
招商银行	3968	49.60	1.78	13.56
中国神华	7748	27.10	-0.15	-30.30
中海发展	1138	5.35	1.15	-58.54
中国交建	2238	7.86	7.36	-55.62

投资建议

公司评级

买入：未来一年，公司绝对收益率为50%以上。
增持：未来一年，公司绝对收益率介于20%与50%之间。
中性：未来一年，公司绝对收益率介于-20%与20%之间。
回避：未来一年，公司绝对收益率为-20%以下。

行业评级

买入：未来一年，行业整体绝对收益率为50%以上。
增持：未来一年，行业整体绝对收益率介于20%与50%之间。
中性：未来一年，行业整体绝对收益率介于-20%与20%之间。
回避：未来一年，行业整体绝对收益率为-20%以下。

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