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产油国决定2月增产40万桶/日

核心内容

2022年2月，石油输出国组织（欧佩克）与非欧佩克产油国第24次部长级会议决定将总产量日均上调40万桶。此举表明产油国对当前市场供需关系及未来前景持积极态度，维持产量调整计划和月度调整机制。该决定可能对全球油价及能源市场产生一定影响，尤其对中下游企业带来压力，但同时也可能推动具备成本转嫁能力的行业及龙头公司表现优于市场。

主要观点

• 市场调整与长期趋势：尽管市场短期可能出现调整，但长期仍看好优质人民币资产，特别是具备成本转嫁能力的行业如金融、能源和品牌消费。
• 政策环境：中国货币政策正从宽货币向宽信用转变，政策更注重精准导向，同时对防风险的重视程度提升。
• 市场估值与股息率：各主要指数的预期估值、市帐率及股息率反映市场对不同资产的估值预期，部分行业如金融、能源等具有较高的股息率，显示其盈利能力。
• 行业表现：多个行业如新能源汽车、面板、LED、玻璃等展现出良好的增长潜力，而部分板块如互联网、教育因监管加强出现回调。

关键信息

各指数表现

预期估值

波幅指数

商品价格

利率数据

关键资讯

• 中国服务贸易增长：2021年1-11月，我国服务进出口总额同比增长14.7%，服务出口增长31.5%，进口增长2.6%。
• 制造业PMI：中国香港12月汇丰制造业PMI为50.8，低于前值52.6；美国12月ISM制造业PMI跌至58.7，为去年1月以来最低。
• 就业数据：美国11月辞职人数达创纪录的450万，职位空缺数仍远高于疫情前水平。
• 货币政策调整：波兰央行将主要利率上调50个基点至2.25%；法国维持2022年GDP增长4%预测；德国失业率降至2020年3月以来最低。
• 通胀数据：法国12月CPI同比增2.8%，略低于预期；土耳其CPI同比上涨36.08%，为2002年9月以来最高，预计今春通胀率可能达50%。
• 产油国增产：欧佩克与非欧佩克产油国决定2月增产40万桶/日，反映对市场前景的乐观判断。

行业分析

• 面板行业：长期强者恒强，竞争格局改善，龙头话语权增强，有望向半导体行业拓展。
• LED产业链：前景良好，处于经济顺周期阶段，应用广泛，细分行业成长性强。
• 玻璃产业链：近期涨价放缓，但光伏玻璃受益于需求回升及技术渗透率提升，基本面回升。
• 新能源汽车：2021年1-9月全球销量增长140%，中国增长185.3%，行业需求旺盛，短期问题如缺芯不影响长期增长。

AH股对比

主要行业股份估值

评级定义

• 买入：未来一年，公司绝对收益率为50%以上。
• 增持：未来一年，公司绝对收益率介于20%与50%之间。
• 中性：未来一年，公司绝对收益率介于-20%与20%之间。
• 回避：未来一年，公司绝对收益率为-20%以下。

风险提示

• 投资决策应基于个人风险承受能力及投资目标。
• 市场可能受未预期因素影响，存在波动风险。
• 旧数据可能被修订，需谨慎参考。
• 投资产品价值及收入可能浮动，未来回报无法保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。

免责声明

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