20250307-西南证券-宏观周报_宏观调控力度不减_德国财政大转向_13页_1mb

本周国内宏观调控政策持续加力，制造业PMI数据显示经济复苏动能增强，官方与财新数据均重回扩张区间。金融领域多项政策落地显著，正如国务院办公厅引导金融聚焦科技、绿色、普惠、养老与数字五个方向，且财政部、银保监会等多部委在接受采访时明确表示，经济增速5%左右的目标有坚实保障。其传导链条包括金融体系的服务能力提升、货币政策优化流向重点领域等措施，而这些政策落地将有力砥定新质生产力的发展。

海外方面，OPEC宣布增产4月1日开始实施，引发国际油价阶段性波动。尽管保持扩张态势，但美国制造业新订单增速放缓。欧美制造业PMI展现出分化态势，而欧洲经济则凭借结构转型缓慢地重拾信心。德国修改宪法豁免国防支出，或将成为潜在的财政扩张信号，欧洲市场资本反应显着。

工业产品价格在震荡中下降，动力煤、螺纹钢价格回落，而水泥价格不断上行。房地产销售数据继续下滑，但乘用车市场零售呈现温和增长。从物价显示，猪肉、蔬菜价格双双下行。前瞻一周，重点关注各国宏观经济数据如欧洲工业产出、美国CPI、欧佩克的月度评估等的变化，这些将再次影响市场预期。

风险在于政策效果落地时间与海外波动超出预期，作为投资者需要高度关注这些动向以规避潜在损失。

注：数据取自2025年3月部分PMI及相关金融、产业数据，总结仅客观呈现报告内容，无图示部分仅整理叙述文字，供参考。