20240517-东海期货-研究所晨会观点精萃_7页_285kb

东海研究所有限公司晨会观点总结

宏观金融

美联储官员集体表态偏鹰派，美债收益率反弹，导致全球风险偏好降温。美国通胀数据降温强化降息预期，国内房地产政策支持力度加强，有助于提振市场情绪。短期内股指呈震荡态势，建议谨慎偏多；国债市场高位震荡，建议谨慎观望。大宗商品方面，价格波动的方向取决于供需变化和政策导向，整体谨慎偏多。

黑色金属

钢材：在地产政策持续加码的背景下，钢价震荡偏强，建议以震荡偏强思路应对。铁矿石：需求仍处于上升期，供应方面受到部分港口检修和钢厂利润压缩影响，建议震荡偏多。焦炭/焦煤：操作建议区间操作，需求虽有支撑，却面临利润收缩和供应担忧双重压力。

硅锰/硅铁：硅锰矿价格波动加大，低位可尝试买入；硅铁多受加工费下调和季节性因素支撑，建议谨慎偏多。

有色金属

铜：因美联储政策预期转变，价格震荡回升，但供应扰动仍然存在，建议震荡偏多。铝：供需较为平衡，库存处于低位，维持震荡运行预期。锌：加工费下调、矿山供应收缩提升短期支撑，建议震荡偏多。锡：受宏观预期修复提振，然下游需求淡季仍未改善，短期或震荡为主。金银：地缘风险升温、美元走弱下，金价延续震荡上行趋势，维持多头思路。

能源化工

原油：库存连续下降，政策面亦利好，但地缘与利润结构变化仍限制涨幅，维持区间震荡判断。沥青：呈供需两弱格局，短期难走出独立行情。PTA与乙二醇：化纤类品种受到成本支撑和供需关系偏弱的双重挤压，建议谨慎观望。甲醇/聚丙烯/塑料：短期价格运行方向主要由供需边际变化和技术面共振驱动。

农产品

美豆/豆粕：天气因素扰动、贸易风险上升导致多空交织，短期仍以震荡偏强为主，6月中旬前或维持“易涨难跌”格局。油脂：受外盘拖累需警惕回调风险，菜油受基差提振相对抗跌。玉米：天气与出口博弈，国内溢价压力抑制行情。生猪：二次育肥节奏尚未动摇，但消费仍弱，或呈震荡偏弱趋势。棉花：内外部利好共振支撑反弹，预计维持横盘震荡格局。

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