新能源汽车行业研究之特斯拉_特斯拉引领行业变革_市场爆发静待供给端创新_16页_1mb

特斯拉引领行业变革 市场爆发静待供给端创新

核心内容概述

本报告深入分析了特斯拉在新能源汽车行业的引领作用，以及国内新能源汽车行业的发展现状与未来趋势。特斯拉通过产品创新和品牌塑造，推动行业从“0到1”的培育期向“1到N”的快速增长期转变。国内新能源汽车行业同样处于“0-1”阶段，主要依赖政策驱动，但未来将依赖供给端创新带动市场爆发。

主要观点

• 特斯拉作为行业标杆：特斯拉在电动化、智能化方面具有先发优势，其品牌塑造、产品设计和配套设施建设引领行业发展。
• 行业处于培育期：国内新能源汽车市场主要受政策驱动，需求集中在一线城市，未来需向二三线城市拓展。
• 供给端创新是关键：新能源汽车行业的进一步发展依赖于车型丰富度、性价比提升、充电设施完善等供给端的创新。
• 投资机会集中在：
  • 特斯拉产业链相关企业；
  • 高性价比新能源车型及配套零部件企业；
  • 电池技术及充电桩相关企业。

关键信息

特斯拉发展历程与产品创新

• 特斯拉成立于2003年，2011年登陆纳斯达克，2017年已推出4款车型：Roadster、Model S、Model X、Model 3。
• Model S作为首款量产车，确立了特斯拉的豪华与科技品牌形象。
• Model 3作为价格下探的车型，有望成为销量主力，全球订单预估达45万辆。
• 特斯拉通过自建超级充电网络和提供免费充电额度，提升了用户体验。

特斯拉与传统车企对比

• 特斯拉虽在2016年仍处于亏损状态，但其市值已超越传统车企如通用、福特。
• 特斯拉的电池技术采用18650型锂离子电池，具有高能量密度与续航能力。

国内新能源汽车市场现状

• 2015年以来新能源汽车销量稳步增长，2017年6、7月恢复性增长。
• 需求集中在一线限牌城市，如北京、上海、深圳、广州、杭州，贡献全国销量的约50%。
• 限购城市新能源牌照额度有限，未来增长需依赖二三线城市的需求拓展。

供给端创新方向

• 车型丰富与性价比提升：车企需加快新能源车型研发，推出更多符合消费者需求的产品。
• 充电设施完善：充电网络建设是推动市场发展的关键，特斯拉已建立861座超级充电站。
• 电池技术进步：电池成本与能量密度是制约行业发展的主要因素。

投资机会分析

1. 特斯拉产业链相关公司：包括拓普集团、均胜电子、旭升股份等，已为特斯拉供货，未来随着销量提升，其业绩有望增长。
2. 新能源车企与零部件企业：重点在于能否推出高性价比车型，如Model 3与Bolt相比，具有更高的续航与自动驾驶配置。
3. 电池及充电桩企业：电池技术与充电设施是推动行业从培育期向成熟期发展的关键。

风险提示

• 政策变化风险：政策调整可能影响行业发展。
• 技术进步不及预期：电池与充电技术若未取得突破，可能延缓市场爆发。
• 车型表现不佳：若新能源车型上市表现不及预期，可能影响行业增长。

附录：分析师与研究助理简介

• 刘振宇：民生证券大机械组组长，材料学专业背景，具备丰富的机械与材料行业经验。
• 余海坤：汽车行业专家，曾任汽车品牌销售总监及汽车电商负责人，熟悉新能源、智能汽车领域。
• 张东东：具有9年汽车行业研究经验，专注用户定位、品牌战略与产品规划。
• 徐凌羽：研究助理，会计学硕士，专注新能源汽车与智能汽车领域。

评级说明

• 公司评级：以12个月内股价相对沪深300指数涨跌幅为基准。
  • 强烈推荐：涨幅20%以上
  • 谨慎推荐：涨幅10%~20%
  • 中性：涨幅-10%~10%
  • 回避：跌幅10%以上
• 行业评级：以12个月内行业指数相对沪深300指数涨跌幅为基准。
  • 推荐：涨幅5%以上
  • 中性：涨幅-5%~5%
  • 回避：跌幅5%以上

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