新能源汽车行业研究之特斯拉：特斯拉引领行业变革，市场爆发静待供给端创新_18页_1mb

汽车行业深度报告总结

核心内容概述

本报告围绕新能源汽车行业展开，重点分析特斯拉在行业变革中的引领作用，以及中国新能源汽车行业的发展现状与未来潜力。报告指出，特斯拉通过产品创新和商业模式创新，推动新能源汽车行业从“0到1”的培育期进入“1到N”的快速增长期，而国内新能源汽车行业仍处于政策驱动的“0到1”阶段，需依赖供给端的创新与市场拓展，以实现爆发式增长。

主要观点

特斯拉的行业引领作用

1. 特斯拉的成功源于创新

   • 产品创新：从Model S到Model 3，特斯拉不断突破续航里程、电池技术、自动驾驶等核心技术，提升了用户体验。
   • 品牌塑造：以高端市场切入，通过“酷炫”与“科技感”树立品牌形象，吸引高端用户群体，带动后续市场。
   • 商业模式创新：自建充电桩网络，提升用户体验，为行业树立标杆。

2. 特斯拉引领行业进入“1-N”阶段

   • 通过电动化、智能化产品推动行业变革，其市场份额有望进一步扩大。
   • 虽然仍处于亏损状态，但特斯拉市值已超越传统车企，显示市场对其未来潜力的认可。

3. 特斯拉产业链投资机会

   • 国内多家零部件企业已为特斯拉供货，如拓普集团、均胜电子、旭升股份等，未来随着特斯拉销量增长，其产业链企业将受益。

国内新能源汽车市场现状

1. 行业仍处于“0-1”培育期

   • 2015年以来新能源汽车销量快速增长，但2017年因政策调整有所波动。
   • 2017年6、7月销量恢复性增长，显示市场潜力。

2. 需求集中在限牌城市

   • 一线城市因牌照限制成为主要市场，但未来增长将依赖二三线城市。
   • 限购城市新能源汽车牌照额度有限，难以持续支撑市场增长。

3. 政策驱动为主，供给创新是关键

   • 政策扶持是当前行业发展的主要动力，但未来市场爆发需依赖产品创新与性价比提升。
   • 各车企加快新能源产品布局，丰富车型、提升性能、优化价格，推动市场下沉。

关键信息

特斯拉产品对比与市场表现

• Model S：2017年7月销量1,425辆，累计销量12,620辆，是特斯拉的旗舰产品。
• Model X：销量1,650辆，累计销量10,595辆，市场表现良好。
• Model 3：预计全球订单约45万辆，价格下探至3.5万美元，有望成为大众市场车型。

特斯拉与传统车企对比

新能源汽车政策

• 2016年12月：新能源汽车补贴政策调整，政策更加审慎。
• 2017年6月：《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》征求意见，未来将接棒补贴政策，推动行业健康发展。

供给端创新与市场拓展

• 车型丰富与性价比提升：车企加速推出新能源车型，提升续航里程与性价比，以推动市场向二三线城市拓展。
• 电池与充电设施：电池技术进步和充电网络建设是行业从“0-1”到“1-N”成熟的关键。

投资机会分析

1. 特斯拉产业链

   • 关注特斯拉销量与订单变化，相关零部件企业如拓普集团、均胜电子、旭升股份等具备投资潜力。

2. 高性价比新能源车型

   • 能否推出符合大众需求的车型是关键，如Model 3等。

3. 电池与充电桩相关企业

   • 电池技术突破与充电网络建设是推动行业成熟的核心要素，重点关注相关企业。

风险提示

• 政策风险：政策调整可能影响行业稳步发展。
• 技术风险：技术进步不及预期可能制约行业发展。
• 市场风险：上市车型数量及表现若不达预期，可能影响市场信心。

行业发展趋势

• 从“0-1”到“1-N”：随着供给端创新和需求端拓展，新能源汽车行业将进入快速增长期。
• 行业集中度变化：新能源汽车的兴起可能打破传统汽车行业格局，为新品牌和新商业模式带来机遇。
• 技术驱动：电池技术与充电设施的完善是行业发展的核心支撑。

投资建议

• 强烈推荐：上汽集团、拓普集团、均胜电子等企业，因其在新能源产业链中的重要地位和增长潜力。
• 行业评级：推荐新能源汽车行业，其未来增长空间较大。

附录：分析师与研究助理简介

• 刘振宇：民生证券大机械组组长，拥有丰富的机械与材料行业经验。
• 余海坤：汽车行业专家，专注新能源、车联网等领域。
• 张东东：9年汽车行业研究经验，熟悉产品规划与市场策略。
• 徐凌羽：汽车行业研究助理，专注乘用车与新能源领域。

结论

特斯拉作为新能源汽车行业的标杆，其产品与商业模式创新推动了行业变革。国内新能源汽车仍处于“0-1”阶段，政策驱动为主，未来需依赖供给端创新与市场拓展。投资机会集中在特斯拉产业链、高性价比车型及电池与充电桩相关企业。行业将逐步从政策驱动转向市场驱动，迎来爆发式增长。