深度报告-20220713-天风证券-智能电动汽车细分赛道深度_特斯拉引领变革_产业链乘势而行_35页_4mb

报告摘要

汽车行业智能电动汽车细分赛道深度分析总结

核心内容

特斯拉作为智能电动汽车行业的引领者，正通过技术创新和商业模式变革推动行业的发展。其产品线不断拓展，从高端车型向大众市场延伸，并布局了新能源链条的各个环节，包括光伏、储能和电动汽车。同时，特斯拉在研发方面持续投入，包括集中式E/E架构、自动驾驶FSD、4680大圆柱电芯、CTC结构创新、一体化压铸技术等，以提升性能、降低成本和提高效率。

特斯拉采用直营模式，突破传统经销商体系，提升消费者体验。此外，通过OTA技术实现车辆的软件付费升级，增强车辆的生命周期盈利能力。特斯拉还计划进军Robotaxi市场，构建出行平台生态，进一步拓展业务边界。

主要观点

产品布局：特斯拉车型矩阵覆盖跑车、轿车、SUV、皮卡和卡车，2023年将推出A级车型，进一步下探价格。
技术引领：特斯拉在E/E架构、自动驾驶、电池技术、结构创新和制造工艺方面处于行业领先地位。
商业模式创新：直营模式和OTA付费升级模式，提升了用户体验和盈利能力。
Robotaxi布局：特斯拉计划推出无方向盘和踏板的Robotaxi车型，预计2024年量产，并构建共享出行平台。

关键信息

产能与销量

产能布局：特斯拉产能覆盖北美、亚洲和欧洲，预计2022年底年产能将突破260万台。
销量增长：2022年交付量预计为139万台，2023年预计为225万台，2024年目标为320万台，年复合增速保持在50%以上。

供应链

核心环节自研：特斯拉在电池、动力系统、自动驾驶等核心环节自研自产。
零部件外包：其他传统零部件多为外包，但国产化率较高，尤其是结构件、车身件和内外饰件。
产业链受益标的：包括拓普集团、旭升股份、新泉股份、银轮股份、金固股份、岱美股份、常熟汽饰、上声电子、三花智控、宁德时代等，受益于特斯拉产销扩大及国产化率提升。

技术创新

E/E架构：特斯拉采用集中式架构，提升系统整合能力。
FSD自动驾驶：HW 4.0支持L4-L5级别自动驾驶，目标比人类驾驶安全10倍。
4680电芯：提升电池容量、能量密度和续航，同时降低成本。
CTC结构创新：将电池组作为车身结构的一部分，减少零部件数量，提升效率。
一体化压铸：特斯拉已实现Model Y后地板一体化压铸，预计进一步减少下车体部件，提升续航能力。

销售模式

直营模式：提升价格透明度和售后服务质量。
OTA升级：提供付费升级项目，如FSD、加速包、座椅加热等，提升车辆盈利能力。

投资建议

受益标的：关注特斯拉产销扩大及国产化率提升的公司，如拓普集团、旭升股份、新泉股份、银轮股份、金固股份、岱美股份、常熟汽饰、上声电子、三花智控、宁德时代等。
新技术受益标的：关注因新技术渗透率提升而受益的公司，如广东鸿图、文灿股份、力劲科技、和胜股份、亿纬锂能、福耀玻璃、精达股份、德赛西威、经纬恒润、华阳集团、均胜电子、科博达等。