20250427-国泰期货-原木周度报告_20页_2mb

国泰君安期货·黑色与建材 原木周度报告总结

核心内容概览

本报告分析了2025年4月27日原木市场的主要动态，包括现货价格走势、供应情况、需求及库存变化、行情走势、价差分析、运费与汇率影响等。数据来源为千里目资讯和国泰君安期货研究。

市场回顾

• 现货价格走势：主流交割品3.9米30+辐射松在山东市场报价780元/方，较上周小幅下降；江苏市场报价785元/方，较上周持平。两地区价差为-5元/方。山东地区3.9米40+辐射松报价870元/方，较上周持平；5.9米30+辐射松报价795元/方，较上周-10元/方。欧洲材种云杉、冷杉在江苏市场交易量少，仍处于缺货状态。
• 供应情况：4月从新西兰出发的船只共有29条，其中25条前往中国，4条前往韩国减载。预计4月到港约16条，5月到港13条，4月到货量预计为176万方。

需求及库存

• 港口出货量：截至4.18当周，岚山港日均出货量为2.25万方（周环比+0.44万方），太仓港日均出货量为1.42万方（周环比+0.14万方）。
• 港口库存：
  • 岚山港库存约132.58万方，周环比+13.8万方，+11.62%。
  • 太仓港库存约58.84万方，周环比-1.07万方，-1.79%。
  • 新民洲库存约30.35万方，周环比-1.84万方。
  • 江都港库存约20.91万方，周环比-3.18万方。
  • 四大港口总库存为242.68万方，较前一周累库+7.71万方。

行情走势

• 主力合约LG2507：截至4月25日收盘价为796元/立方米，较上周-3.2%。
• 月差走势：07-09月差为-16元/立方米，07-11月差为-20.5元/立方米，09-11月差为-4.5元/立方米。
• 价格走势：现货价格整体偏弱，部分规格和地区的价格略有波动，但整体趋势平稳。

价格与价差

• 主流材种价差：
  • 3.9米30+辐射松山东-江苏价差为-5元/方。
  • 3.9米40+辐射松山东-江苏价差为+45元/方。
  • 5.9米30+辐射松山东-江苏价差为0元/方。
  • 5.9米40+辐射松山东-江苏价差为+65元/方。
  • 5.9米20+辐射松山东-江苏价差为+35元/方。
  • 11.8米云杉20+山东-江苏价差为+10元/方。
• 树种与规格价差：
  • 3.9米辐射松30+与40+价差为+45元/方。
  • 3.9米辐射松30+与5.9米辐射松40+价差为+110元/方。
  • 3.9米辐射松30+与20+价差为+45元/方。
  • 3.9米辐射松30+与5.9米辐射松30+价差为+10元/方。
  • 3.9米辐射松30+与5.9米辐射松20+价差为+55元/方。
  • 3.9米辐射松30+与11.8米云杉20+价差为+10元/方。

其他影响因素

• 航运指数：
  • 波罗的海干散货指数（BDI）录得1373点，较上周+112点，+8.9%。
  • 灵便型海运指数（BHSI）录得568点，较上周-0.2%。
  • 上海出口集装箱运价指数（SCFI）录得1347.84点，较上周-1.7%。
• 汇率变化：
  • 美元兑人民币汇率较上周-0.2%。
  • 美元兑新西兰元汇率较上周-0.2%。

分析结论

• 原木市场整体供应稳定，但需求疲软，导致库存有所累积。
• 现货价格小幅波动，部分规格价格维持稳定，但区域价差仍存在。
• 航运指数上涨，显示运输成本可能上升，对价格形成一定支撑。
• 汇率小幅回落，对进口成本有一定影响，但影响相对较小。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告信息仅供参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应自行评估风险并作出决策。

版权声明

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