深度报告-20231227-中国银河-非金属材料行业深度报告_高纯石英砂高景气持续_国产替代进程加速_22页_2mb

高纯石英砂行业深度报告总结

核心观点

• 高纯石英砂指SiO2纯度大于999%的石英砂，应用领域包括光伏、半导体等高端制造。
• 全球高纯石英砂供给紧张，国内产能逐步释放，合成技术有望突破。
• 光伏行业高景气推动高纯石英砂需求增长，供需将持续偏紧。
• 推荐石英股份（603688SH）和凯盛科技（600552SH）投资机会。

行业现状与产业链

上游：石英原矿资源稀缺

• 全球高品质石英矿主要分布于美国、挪威等国家，中国优质原矿匮乏，核心资源依赖进口。
• 石英股份与海外矿商签订长期协议，保障原材料供应。

中游：制备技术与方向

• 主流技术：矿物提纯法；发展趋势：化学合成法更受关注。
• 合成石英砂（6N-7N纯度）不受资源限制，但尚未大规模量产。

下游：应用场景

• 光伏：用于石英坩埚（单晶硅生产关键耗材）。
• 半导体、光纤、光学等领域需求稳健增长。

供需分析

供给端

• 美国Sibelco 2023-2025年扩产13万吨高纯石英砂产能。
• 石英股份2024年新增6万吨产能，国产替代进程加速。
• 合成石英砂产业化有望缓解供需紧张。

需求端

• 光伏装机量增长推动石英砂需求：2023-2025年全球光伏用高纯石英砂需求或达108/131/154万吨。
• 光伏产业链升级（尺寸增大、N型电池普及）提升石英砂消耗量。

供需预测

• 2023-2025年全球高纯石英砂供给为69/104/134万吨，缺口预计-39/-27/-20万吨。

重点公司分析

石英股份（603688SH）

• 国内龙头，掌握规模化量产技术。
• 产能持续扩张，2023Q3营收59亿，净利润42亿，业绩增速显著。
• 高纯石英砂毛利率提升，光伏景气驱动业绩高增长。

凯盛科技（600552SH）

• 国内首家布局合成石英砂的企业。
• 合成砂纯度高，2024年量产有望突破资源瓶颈。
• 提纯与合成工艺联动，提升行业竞争力。

投资建议与风险

投资建议

• 推荐：石英股份（高产能扩张）、凯盛科技（合成技术突破）。

风险提示

• 光伏装机不及预期、产能投产延迟、原材料进口依赖。

注：报告数据源自中国银河证券2023年12月行业深度报告。