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川财证券行业每日晨会核心观点总结（2021/05/12）

一、宏观分析

• CPI与PPI数据：

  • 4月CPI同比上涨0.9%，环比下降0.3%，同比涨幅扩大0.5个百分点，环比降幅较上月收窄0.2个百分点。
  • 4月PPI同比上涨6.8%，较3月增速明显加快，成本端压力增加。
  • 国内需求持续恢复，物价运行总体平稳。居民出行增加带动旅游相关价格水平上涨。

• 主要驱动因素：

  • 疫苗接种推进与节日因素推动居民出行需求。
  • 国际大宗商品价格上涨，如铁矿石、有色金属等，支撑PPI上行。
  • 食品项价格同比下降0.7%，非食品项价格普遍上涨。

二、消费板块

• 白酒行业动态：

  • 中国·杏花村白酒产业博览会将于5月21日-23日举行，有利于山西汾酒品牌复兴与产品矩阵完善。
  • 二季度多家酒企实施提价停货、配额控量或换装升级，叠加清明、五一期间高端酒消费场景增多，有利于白酒挺价。

• 关注标的：

  • 建议关注批价坚挺、全年业绩确定性较高的酒企，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒。

三、策略建议

• 周期板块：

  • 受交易费率提升影响，短期周期板块跌幅较大，但预计影响有限。
  • 大宗商品供需错配，供给端收紧推动行业利润维持高位，继续关注煤炭行业机会。

• 成长股影响：

  • 美股成长股因拜登政府调整税收法案与加强监管出现回调，未来或阶段性承压。

四、能源与新能源

• 能源市场动态：

  • EIA上调2021年美国原油需求增速至139万桶/日，下调产量预期，推动油价回升。
  • 大商所调整动力煤期货合约涨跌停板幅度和保证金标准，以应对价格波动。

• 新能源趋势：

  • 欧美国家逐步自建电池厂，可能对国内企业带来一定冲击，但宁德时代等企业具备先发与客户优势。
  • 国内锂电材料企业成本与技术优势明显，出海趋势显著，如新宙邦、容百科技等。
  • 建议关注具有海外布局的锂电材料企业。

五、高端制造与科技

• 行业表现：

  • 5月12日，科技及智能设备产业链中，航空航天与国防III指数涨幅最大（3.05%），软件指数次之（1.22%），通信设备III指数涨幅较小（0.92%）。
  • 机械、多元电信、媒体III指数表现较弱，分别下跌0.49%、0.15%、0.12%。

• 板块分析：

  • 国防军工与计算机板块表现较好，主要受大飞机、卫星导航、金融科技、操作系统等子板块推动。
  • 军工板块更多为超跌反抽，机构配置仓位不高，市场风险偏好较低，建议中长线配置。

• 关注标的：

  • 建议关注中航机电、上海沪工等军工相关企业。

六、政策动态

• 房地产税试点：

  • 财政部等在京召开房地产税改革试点工作座谈会，听取地方政府与专家意见。

• 降成本政策：

  • 国家发改委提出19项降成本重点任务，包括优化减税政策、提高小规模纳税人增值税起征点、对小微企业和个体工商户减半征收所得税等。

• 能源与电力政策：

  • 加快构建适应新能源发展的电力市场体系，推动碳排放权交易市场建设。
  • 我国提出构建以新能源为主的新型电力系统，推动能源转型。

七、行业及公司动态

• PPI持续上涨：

  • 上游周期商品价格仍是PPI上行的主要动力，工业生产成本压力逐步向产品端传导。

• 超高清视频行业：

  • “5G+4K”、“5G+8K”与多行业深度融合，推动超高清视频应用场景拓展。
  • 建议关注相关概念标的：当虹科技、数码科技、淳中科技、新媒股份、网达软件等。

八、风险提示

• 宏观经济风险：经济增速不达预期。
• 政策执行风险：政策落地效果不及预期。
• 下游需求风险：下游行业需求持续低迷，影响行业表现。

九、分析师声明与评级

• 分析师声明：

  • 陈雳具有证券投资咨询执业资格，报告基于合法合规信息，独立、客观出具。

• 投资评级标准：

  • 证券投资评级：以6个月内绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
  • 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。

十、免责声明

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• 投资建议仅供参考，不构成购买或出售证券的邀请或保证。
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