20210330-五矿经易期货-农产品早报_13页_1mb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概述
本报告为一份农产品及大宗商品市场分析报告，涵盖油脂、蛋白粕、鸡蛋、生猪、白糖、纸浆和棉花等品种的市场动态与走势分析。报告主要从价格变动、库存情况、供需关系、成本利润、技术面及市场情绪等方面进行分析，同时附有相关图表供参考。整体来看，报告对各品种的短期走势给出建议，并对中长期趋势进行展望。
油脂市场分析
主要观点
- 价格走势：BMD棕榈油5月涨1.99%至3941林吉特/吨，马来西亚棕榈油FOB4月船期报价1015美元/吨，到港完税成本8145-8239元/吨。
- 国内价格：沿海24度棕榈油报价7830-7950元/吨，国内沿海一级豆油主流价位集中在9290-9590元/吨，跌幅在40-100元/吨。沿海进口四级菜油报价10910-10960元/吨。
- 库存情况：截至2021年3月26日，国内豆油商业库存67.31万吨，环比下降7.9%；食用棕榈油库存43.94万吨，环比下降11.64%。
- 供需关系：南美大豆批量上市，美豆种植面积增加，导致美豆偏弱运行；国内油脂库存下降，基本面偏强。
- 策略建议：单边操作建议多单减仓或观望；套利方面，YP05缩小思路，YP09等待回落后的扩大机会。
蛋白粕市场分析
主要观点
- 价格走势：美豆主力5月合约跌0.7%至1390.75；大连豆粕9月合约跌0.35%至3404，现货东莞报3280（-20）。
- 库存情况：沿海主要地区进口大豆库存394.76万吨，环比减少7.78%；主要油厂豆粕库存74.31万吨，环比减少0.30%。
- 供需关系：国内蛋白粕受猪瘟拖累需求疲软，部分油厂胀库催提，但压榨利润亏损提供下方支撑；两广及福建菜粕库存环比增加12.5%。
- 策略建议：短期建议反弹偏空思路参与，观望或逢高少量抛空。
鸡蛋市场分析
主要观点
- 价格走势：现货价格周末弱稳，黑山报价3.3元/斤；05合约震荡上行，涨1.91%至5273，10合约涨3.57%至6090。
- 基本面：蛋鸡产能进一步去化，存栏趋势向下，新产能恢复缓慢，未来蛋价有走高的趋势。
- 库存与出栏：产地走货速度一般，随着天气转暖，冷库及果农出货意愿增加，实际成交价下滑；淘汰鸡周度出栏量未明显增加，淘鸡迟迟无法放量。
- 策略建议：05合约下跌动能减弱，空单建议逐步平仓；10合约主要炒作天气，后续仍有反复可能，建议观望或依技术面操作。
生猪市场分析
主要观点
- 价格走势：全国生猪均价下跌0.16元至25.28元/公斤，河南均价下跌0.32至24.62元/公斤，山东24.64元/公斤。
- 供需关系：大猪抛售仍在继续，标猪受其拖累价格下跌；年初疫情导致产能去化，预计下半年猪价有回升趋势。
- 库存与出栏：生猪存栏和出栏量均下降，能繁母猪存栏减少，养殖利润下滑。
- 策略建议：短期关注13价差，正套为主；中长期关注清明节后新订单增长情况。
白糖市场分析
主要观点
- 价格走势：ICE原糖跌0.86%至15.04美分/磅，内盘SR2109跌0.69%至5313元/吨，夜盘小幅上涨至5326元/吨。
- 供需关系：泰国收成强于预期，欧洲疫情担忧，巴西供应增加，导致原糖高位回调；国内进入压榨末期，库存拐点预计4月出现。
- 成本支撑：进口成本及国内制糖成本提供支撑，下行空间有限。
- 策略建议：短期内建议观望或逢高少量抛空，关注5250-5300一带支撑。
纸浆市场分析
主要观点
- 价格走势：漂针浆期货主力合约SP2105环比下跌0.88%至7014。
- 基本面：库存小幅累积，下游成品纸利润转好，但生活纸企开工情况未明显好转，压制木浆价格。
- 策略建议：基本面未见明显看空逻辑，建议观望为主，前期多单离场。
棉花市场分析
主要观点
- 价格走势：郑棉主力合约小幅止跌，环比上涨0.79%至14735；中国棉花328价格指数15201元/吨，环比上涨63元/吨。
- 供需关系：新疆棉花禁用事件发酵，影响国内纺织业；下游纱线新订单不足，纺织行业排单以老订单为主。
- 策略建议：短期建议观望，等待消息面稳定；盘面回15000以上可择机试多。
苹果市场分析
主要观点
- 价格走势：苹果现货价格维持稳定，全国75#富士报价1.85元/斤。
- 基本面：今年苹果市场与2015年类似，开称价高，库存压力大，预计清明后将出现降价促销。
- 库存与出货：产地走货速度一般，随着天气转暖，出货意愿增加，实际成交价下滑。
- 策略建议：05合约逐步转向交割逻辑，可关注交割意愿导致的减仓行情；10合约主要炒作天气，建议观望或依技术面操作。
图表信息
- 油脂：包含豆油、棕榈油、菜油的基差图和进口利润图。
- 蛋白粕：包含豆粕、菜粕的基差图和进口大豆榨利图。
- 鸡蛋：包含现货价格、在产蛋鸡存栏、淘汰鸡出栏量、蛋鸡补栏量、养殖利润等图。
- 生猪：包含生猪存栏、出栏、养殖利润、后备母猪销量、出栏体均重、月度屠宰量、现货价格等图。
- 白糖：包含现货价格、基差情况、交易所库存、总持仓、累计进口、工业库存、进口利润、ICE近远月价差等图。
- 纸浆：包含主力合约及基差、针叶浆外盘报价、进口利润、主要港口库存等图。
- 棉花：包含主力合约及基差、内外价差、CFTC非商业持仓、棉纱坯布产量库存等图。
- 苹果：包含富士苹果批发均价、山东烟台现货价、苹果及其替代品价格、全国苹果库存等图。
五矿经易期货分支机构信息
- 深圳总部：深圳市福田区益田路6009号新世界中心48层。
- 深圳营业部：深圳市福田区益田路6009号新世界中心2702。
- 上海世纪大道分公司：上海市浦东新区向城路288号国华人寿金融大厦902、903。
- 青岛分公司：山东省青岛市东海西路35号太平洋中心1#写字楼409。
- 广州营业部：广东省广州市天河区珠江西路17号广晟国际大厦24楼2407。
- 天津营业部：天津市滨海高新区华苑产业区梅苑路5号金座广场2101-2102。
- 宁波营业部：业务一部、业务三部、业务五部。
- 北京分公司：北京市海淀区首体南路6号新世纪世行饭店写字楼1253室。
- 成都分公司：成都高新区天府大道北段1288号1幢3单元12层。
- 北京广安路营业部：北京市丰台区广安路9号院6号楼408、409。
- 湛江营业部：广东省湛江市开发区乐山东路35号银隆广场12层A1210室。
- 西安营业部：陕西省西安市新城区纬什街新科路1号楼一层。
- 重庆营业部：浙江省宁波市海曙区布政巷16号12楼1205室；重庆市江北区江北城西大街25号11-1。
- 郑州营业部：郑州市未来路69号未来大厦16层1612号。
- 南通营业部：江苏省南通市青年东路81号南通大饭店B楼财富中心2003室。
- 杭州营业部：浙江省杭州市江干区万银大厦1408室。
- 浙江台州营业部：浙江省台州市椒江区爱华新台州大厦8-A。
- 济南营业部：山东省济南市历下区山大路201号天业科技商务大厦401、427室。
- 昆明营业部：云南省昆明市盘龙区北京路612号银海国际公寓D座3201室。
- 大连营业部：辽宁省大连市沙河口区会展路大连国际金融中心A座。
- 唐山营业部：河北省唐山市路北区军鑫里凤城国贸1楼21层。
风险提示与免责声明
- 本报告不提供量身定制的投资建议，不构成买卖建议。
- 报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析。
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结论
报告全面覆盖了主要农产品及大宗商品的市场动态，重点分析了价格走势、库存变化、供需关系及市场情绪，同时提供了相关图表以辅助判断。整体建议以观望为主，部分品种如鸡蛋、白糖、纸浆等在特定条件下可考虑短线操作。市场情绪与政策动向是影响短期走势的重要因素，中长期趋势则需关注供需变化及政策调整。
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