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锰硅与硅铁市场分析摘要

核心观点

• 本报告分析期内（截至9月19日），市场呈现震荡偏空趋势，主要受双焦价格走强、成本端支撑及节假日因素影响，盘面大幅上行。
• 现货价格高位运行，工厂惜售情绪高涨，贸易商挺价意愿浓烈。

供给情况

1. 锰硅产量：宁夏产量创历史新高，全国总产量保持高位，日报环比上行约520吨。
2. 硅铁产量：环比上行至1065万吨/周，开工率提升。
3. 钢厂需求：铁水247万吨维持高位，节前补库需求释放；锰硅需求环比小幅下行。

成本与利润

• 成本端：受兰炭、硅石价格上涨影响，成本支撑显著增强。
• 利润情况：宁夏锰硅利润290元/吨；内蒙古地区硅铁利润约320元/吨，但区域利润差异较大，省内部分企业出现亏损。

库存与价差

1. 仓单库存：锰硅仓单合计8084万吨，环比略降；硅铁仓单达97万吨，环比微增。
2. 价差变化：硅铁10-11合约月差收窄至-236元/吨；锰硅10-11月差-62元/吨，环比下行。

基差与现货市场

• 基差：现货市场报价集中，南方报价6850元/吨附近，北方6700-6800元/吨区间，期货与现货基差维持负值。
• 锰矿市场：全球发运量上升，中国港口到港量环比上行；锰矿进口利润普遍转正，但出口依赖度较高。

策略建议

• 锰硅：高位震荡，可考虑先行布空。
• 硅铁：成本支撑较强，建议高价谨慎建仓空单。

数据来源

主要引用数据包括钢联、铁合金在线、紫金天风期货。

风险提示

⚠️ 受政策调控及国际市场供需变化影响，盘面价格易波动