20230528-华联期货-PVC月报_需求承压_弱势运行_11页_1mb

PVC市场分析总结

主要观点

PVC主力合约5月继续震荡下行，创下自去年12月以来新低，月底小幅企稳。供给方面，上游开工率因检修和亏损扩大而下行，但6月有新增供应压力。需求端，房地产数据疲软、终端制品进入淡季，海外需求也受雨季利空影响。库存虽小幅下降但仍高位，估值偏弱但成本驱动略有增强。

基本面分析

• 供应：5月产量预计小幅上升，但总体压力有限；新增产能以乙烯法为主，将在6月对09合约造成供应压力。
• 需求：房地产销售和投资数据改善有限，终端需求疲软；出口受东南亚竞争和雨季影响，难以恢复高速增长。
• 库存：社会库存绝对量高，去库速度需关注；上游库存可产天数下降。
• 估值：电石价格企稳，PVC估值偏低，但外采损失扩大；乙-电价差收窄，原油价格扰动。

技术面分析

技术面显示支撑位在5500点，压力位在6000点。PVC09合约趋势偏弱，需关注这些关键水平。

操作建议

• 稳健型投资者暂观望。
• 激进型投资者采用区间波段操作，反弹至6000点时考虑做多。
• 企业买入套保可逐步建仓。

结论

总体供需局面偏弱，但估值驱动提供支撑。市场需关注需求变化、库存去化及黑色系走势。