20180423-华融证券-电子元器件周报_受中兴事件影响_本周半导体板块续涨_24页_1mb

电子元器件行业周报（2018.4.16-2018.4.22）总结

核心内容

本周电子元器件行业整体表现承压，但半导体板块在中兴事件影响下仍保持相对强势。市场对国内芯片产业的政策支持与技术突破预期增强，推动相关板块上涨。同时，消费电子和显示面板行业面临一定的挑战，包括市场需求疲软、价格下滑以及国际供应链调整。

主要观点

• 半导体板块表现：尽管A股整体下跌，但半导体Ⅱ（中信）逆势上涨3.90%，显示出市场对半导体行业的看好。
• 政策与产业支持：中国正加速推进芯片产业发展，包括降低上市门槛、推出税收优惠等，政策红利推动行业增长。
• 中兴事件影响：中兴被美国激活拒绝令，对供应链造成一定冲击，但台积电等厂商表示影响有限。
• 行业竞争格局：三星首次登顶全球半导体厂商营收榜首，而中国厂商在NAND Flash、OLED等领域加快布局。
• 消费电子趋势：联发科在智能语音设备芯片市场表现强劲，智能音箱等产品成为AI技术应用的新起点。
• 显示面板行业压力：面板价格持续下跌，市场供过于求，行业需通过合并或关闭旧厂来应对。

关键信息

① 市场表现

• A股整体下跌2.85%，电子元器件板块同步下跌2.92%。
• 半导体Ⅱ（中信）逆势上涨3.90%，表现优于其他子板块。
• 台湾电子指数下跌2.97%，费城半导体指数大跌4.41%。

② 业内动态

• 联发科：

  • 获得大量智能语音设备芯片订单，预计出货量增长50%。
  • Q2手机芯片出货量将实现双位数增长，已获得OPPO、魅族等大单。

• 中兴通讯：

  • 受美国拒绝令影响，已采取措施遵守并积极寻求解决方案。
  • 公司表示重视出口管制合规，已投入大量资源进行合规管理。

• 台积电：

  • Q1营收增长6.1%，但Q2预期季减7%~8%。
  • 7nm制程将快速量产，全年营收占比预计10%，年底或有50个客户采用。
  • 2018年资本支出提升至115亿~120亿美元，主要用于7nm制程和EUV设备。

• IHS Markit：

  • 2017年全球半导体市场营收达4291亿美元，同比增长21.7%，创14年新高。
  • 三星首次登顶全球半导体厂商营收榜首，年增53.6%。
  • NAND Flash市场因需求增长和制程升级，下半年可能出现供给紧张。

• OLED与面板行业：

  • 苹果寻求OLED屏幕供应商，但LG Display面临生产难题。
  • 韩国OLED投资停滞，日本Canon Tokki蒸镀机转向中国大陆。
  • 面板价格持续下跌，4月跌幅未收敛，市场面临供过于求压力。
  • IHS预测未来2至3年，面板行业将通过合并重组或关厂来缓解供需失衡。

③ 政策动向

• 中国主管部门召开会议，讨论加速芯片产业发展。
• 阿里巴巴全资收购中天微系统，推动国产CPU发展。
• 财政部、税务总局、国家发改委、工信部联合发布政策，支持集成电路企业。

④ 行业展望

• 重点看好半导体板块，尤其是被动元器件、上游材料设备、下游封测。
• 防范中兴事件带来的风险，关注供应链稳定性。
• 面板行业需警惕供需失衡及价格下跌风险。
• 消费电子行业在AI、智能硬件等方向仍有增长潜力。

风险提示

• 行业景气度衰竭
• 宏观经济复苏弱于预期
• 市场震荡与风格切换引起的估值变化

投资策略

• 半导体板块：重点推荐被动元器件、上游材料设备、下游封测板块。
• 安防与智能硬件：作为次重点，持续关注其增长潜力。
• 消费电子：看好联发科、中天微等企业在智能语音设备和AI芯片领域的布局。

图表目录

• 图表1：电子元器件板块近一年市场表现
• 图表2：电子元器件板块上周涨跌幅前五股票
• 图表3：电子元器件板块年初至今涨跌幅前五股票
• 图表4：台湾市场电子板块近两年市场表现
• 图表5：美国市场半导体板块近两年市场表现
• 图表6：北美半导体设备出货额
• 图表7：日本半导体设备出货额
• 图表8：全球半导体月销售额
• 图表9：全球液晶电视面板出货量
• 图表10：全球PC面板出货量
• 图表11：全球显示器面板出货量
• 图表12：全球PC出货量
• 图表13：全球智能手机出货量
• 图表14：全球平板电脑出货量