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需求支撑乏力 价格震荡偏弱 —— 聚烯烃周报总结

核心内容概述

本报告为国投期货有限公司发布的聚烯烃周报，主要分析了塑料与聚丙烯（PP）在近期的供需、成本、价格走势及市场操作建议。整体来看，市场处于供需弱平衡状态，价格延续震荡整理趋势。

塑料市场分析

供应情况

• 截至12月18日，中国聚乙烯（PE）生产企业样本库存量为38.96万吨，环比下降2.99%，库存趋势由涨转跌。
• 新装置投产放量较慢，市场现货维持偏紧，下游刚需补库力度相对较好，库存持续去化。

需求情况

• 中国聚乙烯下游制品平均开工率较前期下降0.17%。
• 各细分行业表现不一：
  • 农膜：环比下降0.04%
  • PE管材：环比下降1.00%
  • PE包装膜：环比下降0.15%
  • PE中空：环比上升0.44%
  • PE注塑：环比下降0.29%
  • PE拉丝：环比上升0.22%

成本情况

• 煤制成本环比下滑，跌幅38元/吨。
• 油制、甲醇制、乙烷制成本分别上调99元/吨、98元/吨、21元/吨。
• 乙烯制成本环比持平。

市场驱动

• 下游行业订单跟进有限，市场需求以刚需为主，对价格支撑有限。
• 供应端部分企业膜料检修延期，加之排产减少，整体国内主流膜料货源供应偏紧，对价格构成支撑。
• 供需弱平衡下，价格延续横盘整理。

聚丙烯市场分析

供应情况

• 聚丙烯生产企业总库存环比下降1.66%。
• 样本贸易商库存环比上升4.36%。
• 样本港口仓库库存环比下降1.54%。
• 分品种来看：
  • 拉丝级库存环比下降0.68%
  • 纤维级库存环比上升25.14%

需求情况

• 资金回笼制约下游原料采购积极性，预计短线市场下游需求偏弱运行。
• 塑编样本中大型企业原料库存天数环比下降5.82%。
• BOPP样本企业原料库存天数环比下降2.31%。
• PP管材样本企业原料库存天数环比下降3.1%。

成本情况

• 煤制、外采丙烯制、PDH制PP利润有所修复。
• 油制、甲醇制PP利润下滑。

市场驱动

• 检修企业陆续恢复，新增扩能放量，供应端压力渐增。
• 年底临近，下游订单接近尾声，市场需求维持刚需为主。
• 供需面整体偏弱，价格重心震荡下移。

操作评级

• 聚丙烯：★☆☆（偏空，趋势性下跌驱动，但盘面可操作性不强）
• 塑料：未明确给出操作评级，但整体趋势偏弱，价格震荡整理。

数据来源与图表说明

• 图表数据来源：Wind、文华财经、卓创资讯
• 图表内容包括：
  • 期货价格年度对比
  • 期现价差（华东、华北、华南）
  • 跨期价差（1-5月、5-9月、9-1月）
  • 跨区价差（LLDPE、PP拉丝）
  • 跨品种价差（塑料与聚丙烯、HDPE与LLDPE等）
  • 内外盘价差（HDPE中空、LDPE、LLDPE等）
  • 成本与毛利对比（不同原料路线PP、PE）

免责声明

• 本报告为国投期货有限公司所有，仅供其客户使用。
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总结

整体来看，塑料与聚丙烯市场均面临需求支撑不足与供应逐步释放的双重压力，价格震荡偏弱。其中，PE市场因部分企业检修延期，供应偏紧，对价格形成一定支撑；而PP市场则因供应增加，需求疲软，价格重心下移。建议投资者保持谨慎，关注市场动态，以观望为主。