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公司业绩与展望总结（截至10月22日）

一、 2024年Q3业绩概况

• 前三季度： 公司实现收入56亿元，同比增长221%；归母净利润19亿元，同比增长211%；扣非归母净利润19亿元，同比增长187%。
• 第三季度：
  • 收入17亿元，同比增长0.3%。
  • 归母净利润6亿元（原文为06亿元），同比增长57%。
  • 扣非归母净利润5亿元，同比下降152%。
• 利润分配： 公司拟每10股派发现金股利5元，截至10月，2024年累计分红已达18亿元，占前三季度归母净利润913%。
• 股息率： 截至10月22日收盘，TTM股息率已达63%。

二、 短期经营分析

• 淡季表现： Q3为传统淡季，受高基数（Q3 2023业绩突出）影响，收入增长乏力（仅+0.3%）。订单增速有所放缓。
• 现金流： Q3销售商品、提供劳务收到的现金14亿元，同比大幅下降243%。
• 三季末合同负债： 截至9月末为96亿元，较6月末增长102%。
• 盈利能力： Q3毛利率70.6%，同比下降20个百分点；销售费用率29.4%，同比上升20个百分点；管理费用率12.7%，同比下降24个百分点。扣非归母净利润下滑，毛利率下滑与部分业务排课压力有关。净利率方面，归母净利率33.7%，同比提升17个百分点；扣非归母净利率28.5%，则同比下降52个百分点。

三、 中长期展望

• 核心优势： 公司认可其课程品质、品牌力和销售团队的积极态度。
• 订单获取： 随着大客户战略推进，看好公司中长期持续获取订单的能力。
• 盈利预测： 预计公司2024-2026年营收分别为80亿、99亿、119亿人民币，增长率为19-22%；归母净利润预计分别为26亿、32亿、40亿人民币，增长率为19-23%。对应2024-2026年PE分别为18、15、12倍。
• 评级： 维持“买入”评级。

四、 风险提示

• 课程招生人数不及预期。
• 市场竞争加剧。
• 关键业务人员流失。

五、 财务数据摘要（过去与预测）

• 营收：2022、2023两年增长显著，预计2024-2026年持续增长。
• 归母净利润：近年保持高速增长，预计未来三年继续高增长。
• 每股收益、ROE、PER等指标显示公司近年经营表现优异，估值水平较低。
• 资产负债情况总体稳定，主要财务比率预测显示流动性、偿债、盈利能力均有望保持。

六、 市场评价

• 市场中出具报告的投资机构对该公司评级为“买入”，给予积极评价。