20160605-中泰证券-房地产行业周报_成交环比持续微降_19页_1mb

报告摘要

本周房地产行业整体呈现成交微降趋势，但部分城市表现活跃。一手房成交环比增长0.5%，同比增长18.0%，而二手房成交环比下降8.9%，同比增长20.0%。库存方面，全国25大城市住宅可售套数环比下降0.4%，去化周期为34.5周。土地市场供应与成交均有所增长，但价格出现下滑。

阳光城：拟以34.7亿元收购长沙中泛置业100%股权，子公司以7.5亿元竞得北京顺义区后沙峪镇SY00-0022-6014F2地块。
泰禾集团：子公司福建中维以1.6亿元受让福建泰康80%股权。
信达地产：全资子公司浙江信达地产有限公司以12.318亿元竞得杭州滨江区奥体单元MU-01、MU-02、MU-03地块，公司拥有该地块50%权益；上海坤安投资有限公司以5.805亿元竞得上海宝山区宝山新城顾村A单元10-03、10-05地块，公司拥有该项目全部权益。
华夏幸福：与江门高新区管委会及江海区政府签订合作备忘录，拟与平安大华汇通财富管理公司签署增资协议，向廊坊孔雀湖增资不超过15亿元；与河北省铁路建设管理办公室签署《廊涿固保城际铁路项目引入投资人合同》，投资1.2亿元设立两个下属公司。
格力地产：发布首期员工持股计划草案，拟筹集资金总额不超过1500万元。
京蓝科技：与托克托县人民政府签订智慧生态战略合作框架协议，总投资约12亿元，投资周期3-5年。
万科A：5月实现销售面积267.5万平方米，销售金额363.8亿元；1-5月累计销售面积1082.6万平方米，销售金额1476.7亿元。
新城控股：5月实现销售面积约40.57万平方米，合同销售金额约41.76亿元；1-5月累计销售面积209.7万平方米，合同销售金额约209.58亿元。

政策动态：
- 上海银行同业公会宣布恢复与6家被处罚的房产中介机构合作，前提是其整改不诚信行为并缴纳罚款。
- 国家发改委沈迟指出，新型城镇化户籍改革极为重要，但东部地区仍存在较高门槛。
- 国务院发布《土壤污染防治行动计划》，强调土壤环境质量改善。
- 深圳推出公积金缴存人网络贷款业务，最高额度为30万元。
- 国办发文推进公租房货币化，完善租赁补贴制度。
- 上海将率先实施房地产金融宏观审慎管理。
- 深圳将深化国企改革，地产整合或成重点。
市场趋势：
- 土地市场：本周100大中城市供应土地规划建筑面积环比增长55.4%，成交土地规划建筑面积环比增长29.8%。
- 土地价格：挂牌均价环比下降37.6%，同比下滑58.2%；成交均价环比增长26.7%，同比上升203.7%；成交总价环比增长64.4%，同比上升170.4%。

当前地产板块的P/E和P/B并不处于历史低位。
地产股估值在盘面上的表现先于基本面，因此在行业短期见顶时，地产股难有超额收益。
建议关注以下类型公司：
- 布局二线的地产公司：如阳光城、华发股份、新城控股、鲁商置业等。
- 实现轻资产化、现金流充裕的地产公司：如新城控股、阳光城（未覆盖）、泰禾集团、招商蛇口、华联控股等。
- 具有国企改革、重组、转型预期的地产公司：如鲁商置业、三木集团（未覆盖）等。