20240715-中泰证券-6月经济数据点评_上半年_5_下半年怎么看__9页_637kb

6月份经济数据分析总结

工业生产

6月份规上工业增加值增速回落至5.3%（较上月低0.3个百分点），制造业是主要拖累因素。上游行业中，石油天然气、有色金属、煤炭、黑色金属等增速有所波动，运输设备、计算机通信等行业表现较强。公用事业中电力、热力等相关行业增速小幅回升，与近期多地提价政策和工业企业利润增长情况相符。

消费

6月社会消费品零售总额同比增长2%，环比处于近十年最低水平。商品零售表现疲弱，餐饮收入同比有所恢复。必选消费保持韧性，但地产后周期消费（家具家电、建材）、汽车产业链及部分场景消费降幅较大。汽车零售中，新能源车仍维持30%以上的高增速。

固定资产投资

2024年6月固定资产投资同比增长36%，房地产开发投资同比下降74%。制造业投资小幅回落，但多数制造业细分行业维持正增长。宽口径基建投资增速大幅回升至10.2%，主要受益于电力、热力等相关行业的拉动，而狭义基建投资增速有所回落。

就业

6月城镇调查失业率为5%，与上月持平，处于疫情以来次低水平，反映就业市场趋于稳定。第四季度及全年增长压力以及政策加码的可能性需高度关注。

GDP增长

二季度GDP同比增速放缓至4.7%，上半年稳守5%。工业对经济的拉动作用依然明显，服务业有所收窄。

结论
6月经济运行整体偏弱，内需不足及房地产市场持续疲软构成压力源。尽管工业结构中部分领域如新能源车表现良好但宏观经济面临挑战。中央稳增长政策或进一步发力，进出口改善或对工业形成支撑。货币政策尤其是降息降准预期可能增强市场信心。