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国泰君安期货研究所商品研究晨报总结

贵金属及基本金属观点与策略

2024年04月11日

研究声明：
期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分。

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铜研究

• 美元大幅回升，限制了铜价上涨空间。

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铝研究

• 铝价持续快速上行，主力合约AL2406成交量与持仓量均明显增加。
• 当前库存处于低位，但需关注累库风险，周度数据显示部分品种已开始累库。
• 趋势强度为“强”（趋势指数为2）。

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氧化铝研究

• 氧化铝价格维持震荡格局，呈现区间震荡趋势。
• 趋势强度为“中性”（趋势指数为0）。
• 制造业扩张计划或影响长期供需。

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锌研究

• 美元反弹带来短期压力，锌价上涨空间受限。

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镍研究

• 海外宏观情绪降温，叠加现实供应端因素，抑制镍价上涨。

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不锈钢研究

• 原料供应预期支撑钢价，但季节性去库偏慢，存在矛盾。

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锡研究

• 受宏观情绪共振影响，锡价快速上行。

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工业硅研究

• 工业硅市场维持弱势，供需格局偏弱。

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碳酸锂研究

• 碳酸锂价格偏强震荡，能源转型背景下需求支撑持续。

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黄金研究

• 黄金价格再创历史新高，受到避险情绪升温及宏观资金推动。

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白银研究

• 白银继续上行，金属市场普涨推动白银同步走高。

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核心观点总结

1. 价格上涨主因：
   多元因素驱动，包括美元短期反弹、宏观情绪积极以及产业链补库存需求。

2. 风险提示：
   库存开始累库、供应链压力、以及个别金属品种的产能扩张预期。

3. 趋势展望：
   铝与铜是短期核心关注对象；黄金、白银或受避险情绪持续推动；需关注累库节奏及宏观政策变动对市场的影响。

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国泰君安期货研究所
日期：2024年04月11日