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铜市场分析总结（2024年04月11日）

核心内容概述

2024年4月11日，铜市场整体表现呈现震荡态势。美元指数大幅回升对铜价形成压制，导致期货价格承压。同时，国内外铜市场基本面因素交织，影响价格走势。

基本面跟踪

期货市场

现货市场

宏观及行业新闻

1. 美国通胀超预期：3月CPI同比反弹至3.5%，核心CPI连续第三个月超预期。
2. 美联储降息预期降温：华尔街预计6月降息没戏，高盛下调降息预期，拜登仍认为年底前将降息。
3. 云南铜业项目进展：西南铜业搬迁项目电解系统5月建成投产，火法系统8月投料。
4. 智利铜出口收入下降：3月铜出口收入为40.9亿美元，同比减少5.5%。
5. 第一量子建议转移材料：为降低Cobre Panamá矿长期储存铜精矿的风险，建议立即转移材料。

趋势强度

• 铜趋势强度：0
• 强弱分类：中性
• 取值范围：[-2, 2]，0表示市场趋势中性，无明显上涨或下跌动能。

观点及建议

主要观点

1. 美元回升压制铜价：美国通胀数据高于预期，美元指数大幅回升，从定价端对铜价形成压力。
2. 期货价格震荡：伦铜价格高位震荡，沪铜指数下测后回升。
3. 进口TC持续走低：全球铜矿供应紧张，进口铜精矿现货TC持续走低，远期TC仍有下降空间。
4. 冶炼企业亏损扩大：国内冶炼企业亏损不断扩大，部分冶炼厂原料投炉量减少，精铜产量下降预期增强。
5. 再生铜供应宽松：再生铜进口亏损缩窄，精废价差回落，但仍处于盈亏平衡点上方。
6. 终端消费良好：电网投资持续增加，空调排产同比上升，显示终端需求仍保持稳定。
7. 现货贴水限制价格：国内外现货对期货贴水，沪铜近远月贴水扩大，伦铜0-3现货贴水扩大，限制价格上方空间。

建议

• 美元走强对铜价构成压力，短期铜价或维持震荡。
• 铜矿供应紧张背景下，TC可能进一步走低，关注冶炼企业成本压力。
• 再生铜供应宽松，但精废价差仍处于盈亏平衡点以上，对价格影响有限。
• 终端需求良好，但高铜价压制短期下游采购意愿，企业以刚需为主。
• 建议关注美元走势及铜矿供应变化，控制仓位，防范价格波动风险。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告仅为参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担风险。

版权声明

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