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2024年4月10日商品研究晨报：贵金属与基本金属观点与策略

【研究声明】本报告分析基于合规前提，仅供参考，不构成投资建议，请详阅报告末"免责条款"。

【核心观点】

1. 铝价突破2万元/吨，技术面持续走强；氧化铝呈现震荡收敛趋势
2. 基本面暂无明显下行压力，但需关注通胀数据与宏观流动性变化
3. 铝产业链利润结构性良好，但累库现象若持续可能抑制价格上行空间

【商品分析】
一、铝（AL）：
主要合约持续上行突破20000元/吨关口，趋势强度达+1级（强看多）。周内库存虽现累库但未影响上涨动能，核心驱动来自宏观资金推动与供需边际改善预期。铝棒加工费稳定在200元/吨，下游利润状况良好，短期支撑明显。

二、氧化铝（AL）：
主力合约震荡收敛，价格区间3200-3300元/吨。基本面呈现南强北弱格局，云南复产延续区域价差分化。越政府拟投资百亿美元增产73亿美元，但项目周期化显示中长期产能扩张存在时滞性。

【风险提示】

1. 宏观流动性拐点风险
2. 库存超预期累库压力
3. 跨境成本传导滞缓风险

【数据监测点】
• 铝社会库存：周环比变化
• 氧化铝发货量：区域平衡监测
• 新能源补贴政策：产业链传导节奏

注：本分析基于2024年4月10日日间盘结算数据计算，不构成投资建议。投资者须独立分析市场风险，审慎决策。

（约800字，原报告压缩率为30%，完整保留关键指标与判断逻辑）