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每周投資策略總結（2014年4月7日）

核心內容概述

本報告於2014年4月7日發布，涵蓋港股、基金、債券及外匯市場的投資策略與預測，分析市場走勢及相關經濟數據，提供具體的投資建議與風險提示。

主要觀點與關鍵信息

一、港股走勢

• 短線預期：港股短線料回吐，或下試22,200點。市場對中央「微刺激」措施反應平淡，恒指反彈後受阻於100天線。
• 個別股票分析：
  • 中海油服（2883.HK）：受惠於中海油資本開支增加，股價於18元築底，上周三上破20天線，目標22元，失守17.8元止蝕。
  • 威高股份（1066.HK）：面對行業競爭壓力，但毛利率持續上升，預測2014年經調整純利增36%至11.6億元人民幣，預測市盈率25倍，可考慮小注博反彈，目標9.3元，失守7.5元止蝕。

二、基金與市場前景

• 美國與歐洲經濟：美國經濟數據理想，聯儲局支持政策減輕市場對加息擔憂，但科技股走弱拖累美股表現。歐洲經濟持續復甦，預計2014年增長率為1.2%，2015年有望增至1.8%。
• 基金建議：
  • 美國/歐洲固定收益：可考慮投資美國高收益基金及歐洲大型股票或高息債券。
  • 歐洲中小型股：具較佳回報潛力，但需承受較高風險。
  • 亞太區固定收益：關注中信證券人民幣收入基金及摩根亞洲總收益債券基金。
  • 亞洲股票：天達環球策略基金-亞洲股票基金A收益股份（USD）表現優於其他類別，可考慮持有。

三、債券走勢

• 10年期美債孳息率：預期維持於2.5至3厘之間波動，受聯儲局政策影響。
• 精選債券：
  • 投資級別：POLYRE 4.50 2018 USD（保利置業集團，Baa3 / BBB-），HUWHY 5.75 2019 USD（和記黄埔，A3/A-），STANLN 5.875 2020 USD（渣打集團，A2/A+）等。
  • 非投資級別：COGARD 11.25 2017 USD（雅居樂控股，Ba2/BB-），KWGPRO 12.5 2017 USD（合景泰富，B1/B+）等。

四、外匯市場

• 美元走勢：美匯指數待突破81.50以確定升浪，若突破，先上望81.00。
• 歐元走勢：若跌穿1.3580，將確立「一浪低於一浪」走勢。
• 澳元走勢：若升至0.94，可考慮沽空，目標0.91至0.92。
• 匯率數據：
  • 美元/港元：7.7566
  • 歐元/美元：1.3702
  • 英鎊/美元：1.6575
  • 美元/日圓：103.2000
  • 澳元/美元：0.9292

市場數據與走勢分析

美股表現

• 標普500：週升0.4%，週五一度創新高但最終顯著下跌。
• 道瓊斯：週升0.6%，週五顯著下跌。
• 納指：週跌0.7%，因科技股走弱。

欧洲股市

• 歐洲股市：受憧憬歐央行可能推出量化寬鬆政策帶動，升至6年高位。
• 歐元區PMI：3月終值53，季平均值53.4，反映經濟逐步改善。
• 通脹率：3月降至0.5%，預期歐央行可能推出刺激措施以抵抗通縮。

中國市場

• 人民銀行操作：連續七周進行正回購，淨回收620億元人民幣，資金情況未見顯著收緊。
• 經濟數據預期：3月出口預期反彈至增長4.9%，CPI或升至2.4%，PPI跌幅擴大至-2.2%。
• 利率情況：上海銀行同業拆息隔夜息報2.763厘，資金情況未見顯著收緊。

能源及原材料價格

• 黃金：現價1,303.5美元/安士，週升1.5%。
• 銀：現價19.9美元/安士，週升0.8%。
• 鋁：現價1,822.0美元/噸，週升3.6%。
• 銅：現價6,619.0美元/噸，週跌0.8%。
• 熱軸鋼：現價510.0美元/噸，週持平。
• 綿花：現價90.8美元/磅，週跌1.4%。
• CRB指數：現價304.8，週跌0.1%。
• 原油：北海布呂特原油現價105.0美元/桶，週跌2.3%；WTI原油現價101.1美元/桶，週跌0.5%。

重點基金表現摘要

風險與披露

• 分析員核證：報告所表達意見反映分析員對所提及公司及其證券的個人見解，並以新鴻基金融集團盈利水平為基礎支付報酬。
• 財務權益：分析員及其有聯繫者並無持有報告中提及的上市法團的財務權益。
• 風險披露：
  • 投資涉及風險，包括本金損失及衍生工具交易可能產生的損失。
  • 基金及債券投資需注意流動性及匯率風險。
  • 極桿式外匯交易可能導致重大虧損，需謹慎操作。

免責聲明

• 本報告僅供參考，不構成買賣證券、基金、外匯等的要約。
• 本報告資料來自可靠來源，但不保證其準確性或完整性。
• 任何投資決策應基於個人財務狀況及風險承受能力。
• 本報告觀點可能因不同假設而產生重大差異。
• 新鴻基金融集團對因依賴本報告所導致的任何損失不負法律責任。

附註

• 本報告由新鴻基投資服務有限公司、新鴻基投資管理有限公司及新鴻基外匯有限公司發布。
• 有關投資者應注意風險披露聲明，詳情可見於客戶協議及相關網頁。
• 如有疑問，應諮詢專業財務顧問。