20220107-光大新鸿基-2022年第一季度港股策略报告_11页_1mb

2022年第一季度港股策略报告总结

核心内容概述

本报告回顾了2021年第四季度港股市场走势，并展望了2022年第一季度的市场表现及投资机会。整体来看，港股在2021年第四季表现疲软，恒生指数下跌逾1,177点，跌幅达4.79%。市场面临多重不确定性，包括内地监管趋严、中概股退市风险、变种病毒对经济复苏的影响以及中美关系紧张等。尽管如此，港股估值相对吸引，企业盈利预期平稳，具备一定的企稳潜力。

主要观点

• 港股走势回顾：恒生指数在2021年第四季表现虎头蛇尾，12月下旬曾跌至22,665点的18个月低位。科技指数跌幅显著，内房行业债务危机蔓延，部分蓝筹股表现不佳。
• 2022年第一季度展望：预计港股首季将反复筑底，可能先低后企稳。恒指有望在22,000至24,000点区间内震荡，需企稳24,000-24,500点区间才有可能向上突破。
• 市场不确定性：变种病毒、中美关系紧张及内地监管加强仍是影响港股走势的主要风险因素。
• 投资策略：建议关注大型金融股及内需消费股，认为它们具备较好的增长前景和抗风险能力。

关键信息

市场表现数据

全球市场回顾

• 道瓊斯指數：33,843.92，上升7.37%
• 標普500：4,307.54，上升10.65%
• 納斯達克：14,448.58，上升8.28%
• 英國富時：7,086.42，上升4.21%
• 法國CAC：6,520.01，上升9.71%
• 德國DAX：15,260.69，上升4.09%
• 日經225：29,452.66，下跌2.24%
• 上海綜合：3,568.17，上升2.01%

商品与外汇走势

投资推介板块

1. 大型金融股

• 友邦保險（1299.HK）
  • 业务增长放缓，但整体表现良好
  • 2021年前三季新业务价值增长15%
  • 利润率提升，长期增长趋势未变
  • 建议关注，目标价90元，暂不设止损价

2. 香港交易所（388.HK）

• 股价偏软，但基本面稳健
• 2021年首三季收入及其他收益增长15%
• 业务多元化发展，前景正面
• 建议在435元附近伺机吸纳，目标价500元，止损价400元

3. 蒙牛乳業（2319.HK）

• 行业内龙头，业务布局完整
• 2021年上半年收入增长22.3%，利润增长143.2%
• 市佔率31.9%，具备高端化发展潜力
• 建议关注44元附近，目标价49元，止损价40元

4. 華潤啤酒（291.HK）

• 内地啤酒市场占有率领先
• 2021年上半年营收增长12.8%，利润增长106.4%
• 业务拓展至白酒领域，毛利率提升潜力大
• 建议关注58元附近，目标价65元，止损价53元

风险因素

• 变种病毒：可能对全球经济复苏造成影响
• 中美关系紧张：可能引发市场波动
• 内地行业监管加强：对中资科技股及中概股带来压力

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