20231115-浙商证券-2024年美容护理行业投资策略_医美逐_新_美妆重_稳__36页_1mb

医美行业呈现“逐新”趋势，竞争加剧，行业增速放缓但高端新品需求旺盛。主要观点：医美消费偏好转变，新产品如再生注射、胶原蛋白和GLP-1减肥针成为增长驱动力，多元原皮公司表现突出，以新品占比衡量成长性，关注爱美客、华东医药等。

美妆行业“重稳”，流量红利下行，国际品牌承压，国货分化中崛起。核心是管理稳定性和软实力，强研发与供应链为基础，2023年头部品牌业绩分化，珀莱雅、福瑞达等表现稳健，关注管理改善公司如贝泰妮、水羊股份。

风险提示：竞争格局、政策调控、研发不及预期、医疗安全等；投资策略聚焦创新医美和管理美妆，2024-2025年新品和管理能力是关键指标。

美容护理板块盈利预测：医美龙头如爱美客、华东医药估值合理，美妆公司如珀莱雅、华熙生物增长预期稳定，整体看好成长潜力。