20210625-建信期货-黑色产业链策略周报_21页_3mb

黑色品种研究团队总结

一、研究团队信息

• 研究员：肖维

  • 电话：021-60635725
  • 邮箱：xiaow@ccbfutures.com
  • 期货从业资格号：F3011551
  • 投资咨询证书号：Z0011422

• 研究员：翟贺攀

  • 电话：021-60635736
  • 邮箱：zhaihp@ccbfutures.com
  • 期货从业资格号：F3033782
  • 投资咨询证书号：Z0014484

• 联系人：吴凯航

  • 电话：021-60635735
  • 邮箱：wukh@ccbfutures.com

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二、黑色品种投资策略推荐

表1：黑色品种投资策略（仅供参考）

策略类型	标的	最新价格	目标点位	策略方向	止损位	主导因素
单边策略	RB2110	5066	——	震荡偏强	——	需求减弱+成本走高
单边策略	HC2110	5288	——	震荡偏强	——	需求减弱+成本走高
单边策略	I2109	1185	——	震荡偏弱	——	政策调控+需求减少
单边策略	J2109	2827	——	震荡偏弱	——	政策调控+需求减少
单边策略	JM2109	2045	——	震荡偏弱	——	政策调控+需求减少

跨期套利策略

策略类型	标的	最新价格	目标点位	策略方向	止损位	主导因素
跨期套利	RB10-01	84	75	看空	102	近月受政策影响大，远月受益于限产
跨期套利	I09-01	139	145	看多	126	近月供需偏强，远月受政策不确定性影响大

跨品种套利策略

策略类型	标的	最新价格	目标点位	策略方向	止损位	主导因素
跨品种套利	RB/I	4.2751	——	——	——	——
跨品种套利	HC-RB	222	——	——	——	——

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三、核心内容与主要观点

1. 钢材

1.1 价格走势

• 螺纹钢和热卷现货价格本周涨跌不一，以下跌为主。
• 期货价格在震荡中偏强，主要受原材料成本上升支撑。

1.2 库存与产量

• 钢厂库存和社会库存连续回升，显示需求疲软。
• 高炉开工率和产能利用率连续回落，钢厂利润下滑，部分企业亏损扩大。

1.3 成交与利润

• 建筑钢材成交量震荡回落，螺纹钢盘面利润连续下降。
• 长流程钢厂毛利亏损扩大，短流程钢厂毛利收窄。

1.4 基差分析

• 螺纹钢与热卷基差震荡收窄，预计未来基差将在负40至210元/吨区间波动。

2. 铁矿石

2.1 价格与价差

• 普氏铁矿石价格小幅下跌，PB粉价格下降。
• 高品矿与PB粉价差扩大，低品矿与PB粉价差收窄。

2.2 库存与发货

• 港口库存增加，钢厂库存减少，发货量回升。
• 国内矿产量和开工率回升，但进口矿净进口量大幅下降。

2.3 生产情况

• 高炉开工率和产能利用率下降，入炉配比变化显示对高品矿的偏好。

2.4 基差分析

• 铁矿石基差震荡收窄，预计未来走势偏弱。

3. 煤焦

3.1 现货价格

• 主焦煤价格部分上涨，焦炭价格上涨未全面落地。

3.2 利润情况

• 焦炭利润多数下降，部分地区略有回升。

3.3 产量与库存

• 精煤、焦炭产量下降，库存减少，显示供应紧张。

3.4 进出口数据

• 炼焦煤净进口量下降30%，焦炭净出口量下降24.32%。

3.5 下游需求

• 生铁、粗钢产量上升，但螺纹钢利润持续下滑，显示需求疲软。

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四、关键信息与建议

1. 钢材

• 趋势判断：震荡偏强，7月后需求有望恢复，成本支撑明显。
• 操作建议：逢低尝试阶段性买入套保或投资。

2. 铁矿石

• 趋势判断：震荡走弱，受政策调控与需求下降影响。
• 操作建议：逢高做空。

3. 煤焦

• 趋势判断：上涨空间有限，需求压力上传，价格或回落。
• 操作建议：逢高做空。

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五、总结

• 钢材：短期内震荡偏强，主要受成本上升支撑，但需关注需求变化。
• 铁矿石：受政策调控和需求疲软影响，预计震荡走弱。
• 煤焦：产量和库存下降，但下游需求疲软限制上涨空间，建议逢高做空。

整体来看，黑色品种在成本支撑下短期偏强，但中长期受政策调控和需求下滑影响，存在震荡走弱的可能，建议投资者根据市场走势灵活操作，控制风险。