20241110-广州期货-一周集萃-沪锡_短期驱动有限_偏震荡为主_17页_2mb

沪锡市场一周分析与摘要

行情回顾

本周沪锡市场仍以震荡为主。受到美元指数强势压制，短期有色市场表现偏弱，但国内政策预期乐观，A股上涨提振商品价格。然而，周五美联储发布会后，市场解读略显不及预期，偏空情绪蔓延，市场波动性再次上升。

截至11月8日，本周沪锡指数持仓量增加994手至47902手，主力合约SN2412收盘价为261010元/吨，周内涨幅191%。波动区间集中于256070-264510元/吨之间。

宏观与产业分析

宏观面

宏观方面，2024年起我国每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元用于化债，累计置换隐性债务4万亿元。此次全国人大常委会还批准了6万亿元债务限额，合计新增地方化债资源10万亿元。尽管短期情绪波动仍可能由股市传导至商品市场，但长期来看，价格走势将更依赖经济数据表现。若制造业数据持续向好，将推动价格上涨。

产业面

基本面变化不大，锡矿加工费低位偏稳，进口量环比下降，缅甸继续保持最大进口来源国地位。前期市场关于缅甸锡矿复产的预期有所降温，因佤邦发布禁采通知，明确提出违法行为将取消复工复产优先权。此外，国内库存有所增加，截至11月8日，LME锡锭库存为4520吨，SHFE库存偏高，显示市场供应整体稳定但无明显压力。

逻辑分析与投资建议

当前锡市场供需矛盾尚未加剧。锡矿供应紧张仍提供支撑，但需求端没有明显好转，价格波动更多跟随整体有色走势。当前持仓量下降也说明资金热度不高，价格波动空间有限。

投资建议：

维持沪锡价格高位震荡观点，参考区间为255-265万元/吨。建议投资者关注制造业数据变化与美元指数波动情况。

<h3>申万行业分析及政策展望</h3>

半导体、新能源汽车、光伏等行业指数延续高位震荡；政策方面，美联储降息25基点后，美国经济总体稳健但通胀仍处于高位。全球制造业PMI保持弱势徘徊，预计短期内仍将对大宗商品价格构成压力。

**免责声明：**期市有风险，请投资者谨慎入市。本报告仅为参考信息，不构成投资建议。如需进一步获取报告内容，可在官方网站搜索“广州期货股份有限公司”。