20241108-东海证券-海外观察_2024年11月美国FOMC会议_短期延续降息路径_长期隐含通胀担忧_2页_241kb

美联储11月会议降息及宏观展望分析

投资要点回顾

1. 当地时间11月7日，美联储决定降息25bps，联邦基金利率目标区间降至450%-475%，基本符合市场预期。

2. 短期内，美联储可能延续降息节奏，降息窗口仍具有时效性，但需注意未来半年的不确定性。

3. 尽管美联储声明删除了部分关于通胀进展的措辞，但鲍威尔在新闻发布会上重申对通胀将继续下降的信心，以稳定市场情绪。

4. 美国经济仍处于“软着陆”的初步阶段，从三季度GDP和10月非农数据来看，消费和投资支撑了经济韧性。

5. 尽管大选结果可能在未来推涨通胀，但短期内选举不会影响美联储政策制定，短期降息路径维持基准情景。

6. 美元指数小幅下跌，美债利率小幅下行，黄金和美股表现上扬，显示市场对降息预期已有充分反应。

核心观点

美联储此次降息虽符合预期，但其政策路径依赖大选后的政策方向，而通胀的不确定性增加了未来的预测难度。此外，美联储强调其政策的独立性以及当前财政政策的持续风险，表示其决策未来或将面临更强的复杂性。总体而言，尽管经济目前表现稳健，但未来政策方向将更多取决于特朗普政府的施政纲领。

风险提示

• 通胀方面的不确定性
• 全球经济和地缘政治风险

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