20241108-国金证券-11月FOMC会议点评_美联储框架下_未改降息周期_暗示潜在风险犹在_3页_716kb

本次美联储11月7日议息会议宣布下调联邦基金目标利率区间25个基点至450%-475%，这是自2024年9月以来的连续第二次降息操作，符合市场一致预期。

会议声明主要变动包括：

1. 将就业市场描述由"就业增长放缓"改为"劳动力市场条件趋于宽松"
2. 删除了9月会议中关于增强通胀回归2%目标信心的表述
3. 所有成员一致支持降息25个基点，前次会议中Bowman主张25个基点降息较50基点更为合适

美联储此次会议释放的增量信息较为有限：

• 通胀：鲍威尔承认近期核心通胀偏高但短期数据不影响整体下行趋势。
• 劳动力市场：疲软但仍相对良好，不会构成通胀压力源。
• 特朗普胜选影响：新任总统短期内不会对美联储决策产生实质影响。
• 货币政策：未来将继续遵循数据驱动决策模式，尚未设置预定路线图。

本次"平淡"会议背后的因素包括：

• 多项经济数据边际改善，海外风险阶段性降温
• 美国大选前后的时间窗口影响

投资层面建议：

• 黄金：短期受特朗普交易兑现拖累，但调整后是优化配置时机
• 医药：美国降息周期下创新药板块A股和港股均存在机会
• 美债：利率经过本轮上涨后接近去年同期水平，进一步上行或形成配置机会
• 美股：需关注海外风险重新升温带来的市场波动

风险提示：需警惕美国通胀二次反弹风险推高货币政策预期