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全球商品研究·农产品豆粕日度报告2024年8月13日

内容提要

• 现货价格：美豆CNF价456美元/吨，巴西豆CNF价458美元/吨，阿根廷豆CNF价454美元/吨，张家港豆粕成交价2940元/吨，大连豆粕成交价2980元/吨。
• 美豆单产和种植面积上调，超出市场预期，大豆价格回落至980美分附近。市场持续交易丰产预期，供应端驱动有限，价格走势偏弱。
• 供应压力：8月至9月大豆到港量大，港口库存预计上升。豆粕供应压力较大，短期跟随外盘波动。
• 需求：下游成交偏淡，10月和11月采购存在缺口，但饲料需求可能在8月中旬后随生猪旺季到来而有所支撑。
• 期货走势：豆粕预计延续偏弱，关注8月田间数据。豆粕、菜粕价差变动反映需求变化。
• 风险因素：美豆天气变化；进口成本变动。
• 基本面变化：大豆压榨利润高位，港口库存与成交量偏低，显示加工企业谨慎。生猪出栏价低位，养殖利润承压。总体来看，豆粕价格短期偏弱，中长期视供需变化及政策调整而定。

总结

报告指出，美豆因单产和种植面积上调导致价格回落，市场交易丰产预期压制价格。国内豆粕价格跟随外盘波动，供应商仍处于高位。豆粕需求方面近期较弱，但未来需求依赖于生猪养殖旺季。出口数据显示出较强的竞争力，但进口成本的变化增加了不确定性。港口库存方面，大豆及豆粕库存均处于偏低水平，但国内需求相对疲软，预计豆粕短期内延续偏弱，中长期价格走势需关注种植天气、进口政策等变化。总体而言，豆粕市场基本面偏空，但政策调控和新豆上市节奏可能带来修复空间。

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