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全球商品研究·农产品豆粕日度报告2024年1月17日

一、行情与现货

• 价格变动：美豆因USDA上调产量预期而跌幅扩大，一度跌至1200美分；张家港（3550元/吨）、大连（3600元/吨）豆粕价格较前一日跌50元/吨。
• 基差与价差：豆粕基差整体变化不大，但期现价差显示市场情绪偏谨慎；豆粕5-9合约价差及豆粕-菜粕价差走势分化。
• 图表示例：包含CBOT大豆价格、豆粕价格变动、油粕比、豆粕价差等图表。

二、基本面分析

• USDA报告：调高美国大豆单产与总产量预期（506蒲/英亩，416.5亿蒲），下调巴西产量，但南美丰产趋势强化，利空美豆。
• 国内情况：
  • 库存持续累库至约97万吨，豆粕维持低位震荡。
  • 下游采购情绪偏弱，成交量不足去年同期50%，终端需求疲软。
• 南美丰产压力：美豆与南美大豆产量超预期，叠加国内消费不足，豆粕价格持续偏弱运行。

三、风险因素

1. 南美降水与天气变化。
2. 春节补库是否提振需求。