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沪铜早报总结

市场概览

今日铜市场整体呈现中性偏空格局，主要受到库存增加、铜价跌至20日均线下方等因素影响。

关键因素分析

1. 基本面（中性）

   • 冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开。
   • 6月中国制造业PMI为49.5%，与5月持平，显示制造业稳定。

2. 基差（中性）

   • 现货价74120元，基差80元，升水期货。

3. 库存（偏空）

   • 7月26日铜库存增加1350吨至239100吨。
   • 上期所铜库存较上周减少7979吨至301203吨，整体偏空。

4. 盘面表现（偏空）

   • 收盘价位于20日均线下方，20日均线持续向下运行，显示弱势趋势。

5. 主力持仓（偏空）

   • 主力净空头持仓，且多头翻转为空头，进一步强化空头压力。

6. 价格预期（偏空）

   • 铜价快速回落，库存高企抑制需求，预计铜价将继续弱势调整。

利多因素

1. 地缘政治扰动：俄乌、巴以局势可能影响市场情绪。
2. 美联储降息预期，利好铜价格。
3. 冶炼企业减产可能缓解供应过剩。

利空因素

1. 库存回升：高库存对铜价形成压制。
2. 全球经济不确定性：高铜价可能抑制下游消费。
3. 铜价快速回落，市场谨慎情绪浓厚。

数据更新回顾

• 6月铜库存继续攀升，显示供需偏弱。
• LME库存处于较高水平，但保税区库存仍维持低位。
• 加工费快速回落，反映冶炼企业利润压缩。

其他信息补充

• 全球供需预期：2023年基本平衡，2024年可能出现过剩。
• CFTC非商业净持仓流入空头，表明市场空头情绪增强。

总结

当前铜市技术面偏空，基本面中性但由于库存持续高企及交易所库存波动，价格仍面临下行压力。地缘政治扰动和美联储降息预期提供部分支撑，但整体仍偏谨慎，建议关注库存变化及技术面均线运行情况。

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