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铜市场分析总结（2025年02月12日）

核心内容概述

2025年2月12日，铜市场整体表现偏弱，国内库存增加对价格上涨形成压制。从期货与现货市场数据来看，铜价在近期面临一定压力，主要受供需格局、成本变化及宏观政策等多重因素影响。

一、期货市场表现

1.1 价格走势

• 沪铜主力合约：昨日收盘价为 77,150元/吨，日涨幅为 -0.28%；夜盘收盘价为 76,780元/吨，夜盘涨幅为 -0.48%。
• 伦铜3M电子盘：昨日收盘价为 9,357美元/吨，日涨幅为 -1.02%。

1.2 成交与持仓

• 沪铜主力合约：昨日成交 68,267手，较前日减少 36,997手；昨日持仓 180,966手，较前日减少 2,416手。
• 伦铜3M电子盘：昨日成交 17,985手，较前日减少 541手；昨日持仓 251,129手，较前日增加 151手。

1.3 库存与价差

• 沪铜库存：昨日为 80,303吨，较前日增加 12,099吨。
• LME铜升贴水：昨日为 -117.49美元/吨，较前日上涨 2.40美元/吨。
• 现货对期货近月价差：昨日为 0美元/吨，较前日上涨 5美元/吨。
• 上海铜现货对LMEcash价差：昨日为 -408美元/吨，较前日下跌 78美元/吨。

二、现货市场表现

• 上海1#光亮铜价格：昨日为 70,300元/吨，与前日持平。
• 上海铜现货对上海1#再生铜价差：昨日为 2,299元/吨，较前日下跌 15元/吨。
• 再生铜进口盈亏：昨日为 -1,577元/吨，较前日下跌 35元/吨。

三、主要观点与关键信息

3.1 供应端

• 智利铜产量：2024年12月铜产量同比增长 14.3%，达到 566,547吨，为近六年单月新高。
• Codelco产量：12月铜产量同比增长 22%，显示智利主要铜矿企业产量提升。
• 日本冶炼厂：与生产商达成2025年合同，铜精矿加工精炼费（TC/RCs）确定为 25美元/吨 和 2.5美分/磅，成本支撑有所增强。

3.2 政策与市场动态

• 中国政策：工信部等11部门发布《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，鼓励新改扩建铜冶炼项目，并强调需配套权益铜精矿产能。
• 印尼出口政策：印尼贸易部表示将支持自由港公司继续出口铜精矿，表明其对铜矿出口的开放态度。

3.3 宏观环境

• 美联储表态：鲍威尔表示中性利率已上升，或将停止缩表，强调利率调整需根据市场情况。
• 欧盟反制措施：冯德莱恩表示将对美国关税采取坚决和相称的反制，可能对全球贸易格局产生影响。

四、趋势强度分析

• 铜趋势强度：当前为 0，处于中性状态。
• 含义：表明市场对铜价的走势判断较为中性，既无明显看多也无明显看空信号。

五、风险提示与免责声明

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以上为2025年2月12日铜市场分析的核心内容与关键信息。