20250317-丝路海洋_北京_科技-2025年2月商票逾期观察_6页_734kb

商票逾期观察总结

核心内容

2025年2月，上海票交所公布的商票逾期名单显示，涉及逾期主体数量为5,789家，环比下降5.64%。其中，涉及发债主体（含本部和持股公司）的商票逾期记录共2,248家，环比下降4.83%。去重后涉及发行过债券的主体共290家，环比减少2.03%。

主要观点

1. 城投类逾期主体

• 城投类逾期主体共62家，环比减少12家。
• 逾期主体主要集中在山东省、河南省、贵州省和陕西省等债务压力较大的区域。
• 逾期主体数量下降，但部分区域仍面临较大偿债压力。

2. 产业类逾期主体

• 产业类逾期主体共122家，环比增加2家。
• 房地产开发行业占比较高，为36.07%，其中融创、金科、恒大、碧桂园等企业逾期次数均超过20次。
• 有资质较好的主体，如中国保利集团子公司河南勘道实业有限公司，逾期次数较少且金额较小，但其母公司具有较强的股东支持。

3. 金融类逾期主体

• 金融类逾期主体共25家，涉及银行、资产管理及金融控股等行业。
• 首次上榜的有天津银行和江苏江南农村商业银行，均为主体本部发生逾期。

4. 首次出现逾期的发债主体

• 2月首次出现商票逾期的发债主体共31家，环比增加18家。
• 包括5家直接发债主体和26家发债主体子公司。
• 首次逾期的直接发债主体中有2家城投主体、2家金融主体和1家产业主体，涉及新疆乌鲁木齐市和陕西省延安市等地区。
• 26家发债主体子公司中，涉及城投主体8家，产业主体18家，行业覆盖广泛，包括医药流通、收费公路、钢铁、房地产开发等。

5. 已发布澄清公告的发债主体

• 截至2025年3月11日，7家发债主体已发布澄清公告，表示不存在信用风险，逾期票据已还清。
• 具体包括洛阳国苑投资控股集团有限公司、响水县灌江控股集团有限公司、微山县创达投资建设集团有限公司、延安城市建设投资(集团)有限责任公司、潍坊峡山国有资产运营有限公司、中铁物总轨道装备贸易有限公司、娄底市城钢再生资源有限公司。

6. 持续逾期主体

• 截至2025年2月28日，共有147家城投发债主体被纳入“持续逾期名单”，主要集中在青岛、潍坊、昆明、西安和贵阳等地级市。
• 金融类持续逾期主体14家，产业类持续逾期主体1,776家，主要来自房地产开发行业，占比83.13%。

7. 逾期金额

• 截至2025年2月28日，全部企业披露的商票累计逾期发生额达1,277.02亿元，环比下降4.18%。
• 逾期余额为788.18亿元，环比下降5.95%。
• 涉及发债主体的累计逾期发生额为466.66亿元，环比下降4.70%，逾期余额为247.72亿元，环比下降8.96%。
• 商票逾期余额最大的10家发债主体合计逾期余额83.70亿元，环比下降0.62%。
• 房地产开发行业逾期金额合计46.28亿元，环比下降7.90%，但占比仍高达55.29%。

关键信息

• 商票逾期数量环比下降，但房地产开发行业仍是主要风险点。
• 城投类逾期主体主要集中在债务压力较大的区域。
• 金融类逾期主体数量较少，但首次上榜的主体数量增加。
• 首次出现逾期的发债主体数量显著上升，显示部分企业信用风险有所暴露。
• 逾期金额规模较大，尤其是房地产行业，债务风险仍处于较高水平。