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华金期货黑色原料周报总结

• 铁矿石供需分析

  • 供应：澳洲巴西发货量维持正常水平，非主流地区发运小幅回升，国产铁精粉供应乐观。预计供应将围绕当前中枢波动。
  • 需求：铁水产量季节性回落，仍有回落空间。季节性因素和利润压力持续压制需求。
  • 库存：港口库存高位运行，疏港量维持高位，预计短期内难持续去库。
  • 价格：青岛港PB粉价格高位震荡，主力合约高位回落，基差维持高位。市场驱动不明，短期建议观望。

• 焦煤焦炭供需分析

  • 供应：蒙古通关量提前完成年度目标，口岸通关车数回落显著，供应端短期收紧。
  • 需求：铁水和焦炭产量高位回落，焦化利润微薄，产能利用率稳定。
  • 价格：焦煤期货价格持续承压，长期期限结构偏弱，现货市场情绪偏空。
  • 库存：进口焦煤库存高位，国内总库存小幅回升，主要港口焦炭库存保持稳定。

• 风险提示

  • 成材需求大幅回落。
  • 铁水产量超预期下降。
  • 期货价格波动。
  • 蒙煤通关量骤变。
  • 监管政策不确定性。