20140317-兴业证券-化工行业_周报-盐湖氯化钾到站价上调_丙烯酸价格反弹_25页_1mb

化工行业周报总结（2014年03月10-16日）

核心内容概览

本周化工行业整体呈现价格波动，部分产品价格反弹，而另一些产品则出现下跌。主要受下游需求恢复缓慢、开工率不高及部分企业检修影响，价格走势呈现分化。同时，新疆棉花直补政策尚未明确，可能对相关产业链产生影响。在投资方面，分析师建议关注部分重点公司，如万华化学、浙江龙盛、华邦颖泰等，因其在MDI、染料、农药等子行业具有良好增长潜力。

主要观点

• 价格反弹产品：

  • 液氯（山东）：一周涨幅达33.3%。
  • 醋酸乙烯（华东）：一周涨幅为11.4%。
  • 硫酸（98%，长三角）：一周涨幅为8.3%。
  • 丙烯酸（浙江卫星）：一周涨幅为6.1%。
  • 氯化钾（盐湖到站价）：一周涨幅为4.7%。

• 价格下跌产品：

  • 浆料（干法，华东）：一周跌幅达-9.9%。
  • 氯化铵（江苏华昌，农湿）：一周跌幅为-9.1%。
  • 烧碱（32%离子膜，华北）：一周跌幅为-6.5%。
  • 甲醇（华东）：一周跌幅为-6.0%。
  • 丁二烯（韩国FOB）：一周跌幅为-5.7%。

• 重点公司推荐：

  • 万华化学：评级“买入”，MDI业务表现良好。
  • 浙江龙盛：评级“买入”，染料行业前景向好。
  • 华邦颖泰、诺普信、扬农化工、华峰氨纶、史丹利、金正大、华鲁恒升：均被建议关注，分别涉及农药、复合肥、氨纶、尿素等子行业。

关键信息

1. 新疆棉花直补政策

• 2014年启动新疆棉花目标价格补贴试点，补贴价为380元/亩，仅针对新疆生产建设兵团，地方政策尚未确定。
• 新疆棉花种植面积达2538万亩，产量连续20年居全国第一。

2. 青海盐湖氯化钾价格上调

• 3月11日，青海盐湖全线上调钾肥产品价格，上调幅度为100元/吨。
• 60%晶体氯化钾价格上调至2240元/吨。
• 当前国内春耕需求逐步启动，市场以稳定为主，边贸到货量不多。

3. 丙烯酸价格反弹

• 浙江卫星连续两次上调丙烯酸出厂价，普酸和精酸价格分别上涨至12200元/吨和12400元/吨。
• 华东地区丙烯酸市场价上涨200元/吨至11100元/吨。
• 下游需求恢复缓慢，部分厂商因检修导致供应紧张，市场现货有限。

4. 投资视点

• 短期：节后化工品下游逐步进入旺季，大多数化工品价格仍处底部整固，企业及渠道库存偏低，后市有一定反弹空间，但经济数据不佳可能制约需求端复苏。
• 中期：染料、农药、MDI、氨纶等子行业业绩有望保持良好增长。
• 重点关注公司：万华化学（MDI）、浙江龙盛（染料）、华邦颖泰、诺普信、扬农化工（农药）、华峰氨纶（氨纶）、史丹利、金正大（复合肥）、华鲁恒升（尿素）等。

5. 风险提示

• 化工产品需求不达预期的风险。
• 国际油价大幅下跌的风险。

价格走势分析

原油与成品油

• WTI期货：一周跌幅-3.6%，期末值98.89美元/桶，期初值102.58美元/桶。
• Brent期货：一周跌幅-0.7%，期末值108.21美元/桶，期初值109美元/桶。
• 美国商业原油库存：一周涨幅1.7%，期末值370,002千桶，期初值363,822千桶。

基础原料

• 乙烯（韩国FOB）：一周跌幅-1.4%，期末值1425美元/吨，期初值1445美元/吨。
• 丙烯（韩国FOB）：一周跌幅-1.4%，期末值1365美元/吨，期初值1385美元/吨。
• 丁二烯（韩国FOB）：一周跌幅-5.7%，期末值1330美元/吨，期初值1410美元/吨。
• 纯苯（华东）：一周跌幅-2.4%，期末值8250元/吨，期初值8450元/吨。
• 甲醇（华东）：一周跌幅-6.0%，期末值2650元/吨，期初值2820元/吨。

农化及相关

• 草甘膦（华东）：一周涨幅1.4%，期末值35,000元/吨，期初值34,500元/吨。
• 氯化铵（江苏华昌，农湿）：一周跌幅-9.1%，期末值500元/吨，期初值550元/吨。
• 氯化钾（60%，盐湖到站价）：一周涨幅4.7%，期末值2240元/吨，期初值2140元/吨。

聚氨酯

• 己二酸（华东）：一周跌幅-1.3%，期末值11400元/吨，期初值11550元/吨。
• BDO（华东）：一周涨幅0.0%，期末值13575元/吨，期初值13575元/吨。
• 氨纶（40D）：一周涨幅0.0%，期末值49300元/吨，期初值49300元/吨。

氯碱

• 液氯（山东）：一周涨幅33.3%，期末值800元/吨，期初值600元/吨。
• 烧碱（32%离子膜，华北）：一周跌幅-6.5%，期末值580元/吨，期初值620元/吨。

橡胶

• 天然橡胶（标准胶1#，华东）：一周涨幅2.7%，期末值15100元/吨，期初值14700元/吨。
• 丁苯橡胶（1502，齐鲁石化）：一周涨幅1.7%，期末值12100元/吨，期初值11900元/吨。
• 顺丁橡胶（BR9000，高桥石化）：一周跌幅-0.9%，期末值11300元/吨，期初值11400元/吨。

化纤

• 粘胶短纤（1.5D，38毫米）：一周跌幅-2.0%，期末值11950元/吨，期初值12200元/吨。
• 涤纶短纤（1.4D，38毫米）：一周跌幅-1.7%，期末值8850元/吨，期初值9000元/吨。
• 尼龙6（常规纺切片，长三角）：一周跌幅-0.8%，期末值18450元/吨，期初值18600元/吨。

其他产品

• 聚乙烯（LDPE，薄膜，长三角）：一周跌幅-2.1%，期末值11750元/吨，期初值12000元/吨。
• 聚丙烯（吹塑，长三角）：一周跌幅-1.3%，期末值11300元/吨，期初值11450元/吨。
• 聚苯乙烯（通用，长三角）：一周涨幅0.0%，期末值11950元/吨，期初值11950元/吨。
• PBT（长三角）：一周涨幅0.0%，期末值24500元/吨，期初值24500元/吨。
• BOPP（华东，18U）：一周跌幅-0.8%，期末值12750元/吨，期初值12850元/吨。

总结

本周化工行业价格走势分化，部分产品价格反弹，如液氯、醋酸乙烯、硫酸、丙烯酸和氯化钾，而其他产品如浆料、氯化铵、烧碱、甲醇和丁二烯则下跌。新疆棉花直补政策尚未明确，可能对相关行业产生影响。分析师建议关注MDI、染料、农药等子行业的重点公司，如万华化学、浙江龙盛、扬农化工、华峰氨纶等。同时，需警惕化工产品需求不达预期及国际油价下跌等风险。