20130909-申万宏源-化工_产量有限库存低丙烯酸价格上涨_合成胶价本周大幅上调_20页_681kb

2013年化工行业周报总结

核心内容概述

本报告为2013年9月9日发布的《化工周报13/08/31-13/09/06》，涵盖了石油化工和基础化工两个领域的市场动态、价格变化及投资建议。整体来看，化工品价格波动较大，部分产品价格显著上涨，而另一些则出现下跌。地缘政治因素、库存变化、成本上涨及需求波动是影响价格的主要因素。

主要观点

石油化工

• 油价波动：受叙利亚危机影响，Brent油价震荡，预计短期内风险溢价仍存，若美军空袭，油价可能突破120美元/桶。
• 成品油库存：美国原油库存下降，汽油库存继续下降，馏分油库存上升，但均低于5年均值。
• 合成树脂：东南亚LDPE、HDPE、LLDPE、PP等产品价格上涨，PS则微跌。
• 三烯产品：乙烯、丙烯价格微涨，丁二烯微跌，但三烯与石脑油价差整体上涨。
• 丙烯酸：由于供应减少，丙烯酸价格持续上涨，库存较低。

基础化工

• 化肥市场：尿素价格持续下跌，国际二铵价格也下跌，国内二铵价格受印度压价影响进一步下跌。
• 农药市场：甘氨酸价格上涨，草甘膦价格趋于平稳，但需求预计在2H13有所改善。
• 聚氨酯：苯胺价格上涨，MDI价格因供应紧张而上涨，聚合MDI则因前期快速上涨而小幅下跌。
• 氯碱：电石法PVC价格下跌，纯碱价格继续上涨，部分区域供应紧张。
• 煤化工：甲醇、DMF、二甲醚等产品价格上涨，煤焦油价格稳定。

关键信息

石油化工价格变化

• 原油：Brent为115.6美元/桶（-0.5%），WTI为110.5美元/桶（+2.7%），Dubai为110.0美元/桶（-2.2%）。
• 美国成品油：汽油价格为290.7美分/加仑（-4.9%），柴油为313.2美分/加仑（-1.7%），航空煤油为307.9美分/加仑（-2.7%）。
• 新加坡成品油：石脑油微跌0.4%，汽油微涨0.2%，柴油微跌0.4%，航空煤油微跌1.1%。
• 国内成品油：90#汽油出厂价为8924元/吨（0.0%），0#柴油为7870元/吨（0.0%）。
• 三烯产品：东南亚乙烯、丙烯分别上涨1.1%和1.9%，丁二烯微跌0.8%。
• 合成树脂：LDPE、HDPE、LLDPE、PP价格上涨，PS微跌。

基础化工价格变化

• 尿素：国内尿素出厂价、批发价、零售价分别为1650、1730、1860元/吨，均持稳。
• 硫酸：嘉化98%硫酸价格下跌8.0%至230元/吨。
• 磷矿石：国际磷矿石价格下跌，国内宏福磷矿石价格下跌5.4%至2650元/吨。
• 氯化钾：国际氯化钾价格下跌，温哥华FOB价格下跌7.4%至375美元/吨。
• MDI：纯MDI市场价上涨1.3%至19950元/吨，聚合MDI市场价下跌1.4%至17300元/吨。
• TDI：华东TDI价格下跌2.4%至22150元/吨。
• 环氧丙烷：滨化环氧丙烷价格上涨0.8%至12800元/吨。

投资建议

• 草甘膦：环保压力下，草甘膦景气仍将上行，推荐新安股份、江山股份、扬农化工。
• 染料：库存偏低，供应紧张，行业由主动提价转为被动提价，推荐浙江龙盛。
• 聚氨酯：推荐万华化学、江南高纤，因其业绩持续增长且估值较低。
• 民爆行业：关注久联发展、雅化集团、宏大爆破的整合机会。

总结

本周化工品价格整体呈现上涨趋势，上涨品种占比38%，下跌品种占24%。主要上涨产品包括丙烯酸、丁苯橡胶、顺丁橡胶等，而硫酸、氯化钾、TDI等产品价格下跌。地缘政治局势、库存变化、成本上涨及需求波动是影响价格的关键因素。投资建议方面，草甘膦、MDI、聚氨酯及民爆行业值得关注，相关公司具备较强的市场竞争力和增长潜力。