20130915-招商证券-基础化工_产品价格周报-纯碱价格反弹_氯化钾价格深调_22页_1mb_1mb

中性（维持）行业分析总结

核心内容

2013年9月15日，基础化工行业整体呈现回暖趋势，价格上涨品种较多，但中长期仍面临去产能压力，因此维持“中性”评级。行业规模方面，股票家数为200只，占9.5%，总市值为9379亿元，占4.1%，流通市值为6787亿元，占3.5%。

主要观点

1. 价格上涨与下跌品种

   • 本周招商化工重点跟踪的16种化工产品中，8种价格上涨，3种下跌，5种持平。
   • 涨幅居前的产品包括：液氯（长三角，18.4%）、丙烯酸（长三角，7.7%）、顺丁橡胶（长三角，6.2%）、甲醇（长三角，5.3%）、丁二烯（东南亚CFR，5.2%）等。
   • 跌幅居前的产品包括：氯化钾（青海盐湖，-12.5%）、二氯甲烷（华东，-4.2%）、TDI（华东，-3.2%）等。

2. 市场动态

   • 丙烯酸：价格继续上涨，单周均价上涨7.7%，现报价1.48万元/吨，短期仍有上升动力，但中长期受产能扩张影响。
   • 丁二烯与合成胶：受益于汽车销售旺季和国庆备货需求，价格上行，带动顺丁橡胶、丁苯橡胶价格上涨。
   • 百草枯：红太阳上调报价42%，市场报价达到2.6-2.7万元/吨，销售情况良好，利好相关公司。
   • 纯碱：由于环保整改导致开工率降低，库存减少，价格小幅上涨，下游需求回暖，短期或仍有上行空间。
   • 氯化钾：青海盐湖大幅下调价格，带动其他企业跟进，供给充足及复合肥开工率低抑制需求，价格下调。

关键信息

重点化工产品价格及价差走势

其他化工产品价格走势

1. 石化

   • WTI原油：价格下跌0.7%，报108.2美元/桶。
   • NYMEX天然气：价格微涨1.4%，报3.7美元/mbtu。
   • 石脑油：价格下跌1.1%，报104.1美元/桶。
   • 纯苯：价格微涨1.0%，报1311美元/吨。
   • 苯乙烯：价格微跌0.8%，报1772美元/吨。
   • 乙烯：价格微跌0.8%，报1385美元/吨。
   • 丙烯：价格微跌0.1%，报1405美元/吨。
   • 丁二烯：价格上涨5.2%，报1375美元/吨。

2. 橡胶

   • 天然橡胶：价格微涨0.2%，报19200元/吨。
   • 丁苯橡胶：价格上涨2.9%，报13100元/吨。
   • 顺丁橡胶：价格上涨6.2%，报13300元/吨。

3. 塑料

   • LLDPE：价格微涨1.5%，报11900元/吨。
   • PP：价格微涨3.3%，报11800元/吨。

4. 煤化工

   • 乙二醇：价格微涨0.1%，报8000元/吨。
   • 甲醇：价格上涨5.3%，报3160元/吨。
   • 二甲醚：价格上涨2.0%，报4200元/吨。
   • 煤焦油：价格微涨0.0%，报2630元/吨。
   • 炭黑：价格微涨0.0%，报9000元/吨。
   • PVA：价格下跌2.3%，报12450元/吨。
   • 醋酸乙烯：价格微跌0.0%，报6800元/吨。
   • 醋酸：价格微跌0.0%，报2800元/吨。
   • 醋酐：价格微跌0.0%，报5400元/吨。

5. 纯碱

   • 轻质纯碱：价格上涨2.3%，报1300元/吨。
   • 重质纯碱：价格上涨3.5%，报1425元/吨。

6. 氮肥及磷肥

   • 液氨：价格下跌2.8%，报2450元/吨。
   • 硝酸：价格下跌2.2%，报1620元/吨。
   • 硝酸铵：价格微跌0.0%，报1900元/吨。
   • 尿素（煤头）：价格微跌0.0%，报1580元/吨。
   • 尿素（气头）：价格下跌1.1%，报265美元/吨。

7. 磷化工

   • 磷矿石（摩洛哥）：价格微跌0.0%，报175美元/吨。
   • 磷矿石（湖北）：价格微跌0.0%，报400元/吨。
   • 黄磷：价格上涨0.4%，报15000元/吨。
   • 磷酸（澄星85%）：价格微跌0.0%，报5200元/吨。
   • 三聚磷酸钠（兴发95%）：价格微跌0.0%，报5833元/吨。

8. 化肥

   • 硫磺：价格微跌0.0%，报80美元/吨。
   • 硫酸：价格微跌0.0%，报300元/吨。
   • DAP（西南）：价格微跌0.0%，报2850元/吨。
   • DAP（长三角）：价格微跌0.5%，报2800元/吨。
   • MAP（四川金河）：价格微跌0.0%，报1850元/吨。
   • 氯化钾：价格下跌12.5%，报2100元/吨。
   • 硫酸钾：价格微跌0.0%，报3210元/吨。

9. 农药

   • 草甘膦：价格上涨1.2%，报44600元/吨。
   • 二乙醇胺：价格微涨0.6%，报12200元/吨。
   • 甘氨酸：价格上涨2.3%，报12700元/吨。
   • 纯吡啶：价格微跌0.0%，报32250元/吨。
   • 百草枯：价格上涨0.0%，报25000元/吨。

10. 氟化工

    • 多氟多氟化铝：价格上涨0.6%，报6700元/吨。
    • 多氟多冰晶石：价格微跌0.0%，报6000元/吨。
    • 二氯甲烷：价格下跌4.2%，报2900元/吨。
    • 三氯乙烯：价格微跌0.0%，报4800元/吨。
    • 无水氢氟酸：价格下跌2.3%，报6250元/吨。
    • R22：价格上涨2.0%，报10200元/吨。
    • R134a：价格微跌0.0%，报20500元/吨。

11. 其他

    • 丙酮：价格上涨0.8%，报8650元/吨。
    • 苯酚：价格微跌0.1%，报10250元/吨。
    • 双酚A：价格上涨1.2%，报12950元/吨。
    • 间苯二酚：价格上涨4.3%，报38800元/吨。
    • 环氧氯丙烷：价格微跌0.2%，报9975元/吨。
    • 金属硅：价格上涨1.4%，报12400元/吨。
    • 甲基环硅氧烷：价格微涨0.0%，报17500元/吨。
    • 钛白粉（A型）：价格微涨0.9%，报13000元/吨。
    • 钛白粉（R型）：价格微跌0.0%，报16500元/吨。

总结

整体来看，化工品市场在旺季带动下有所回暖，价格上涨品种较多，但中长期行业仍面临去产能压力，因此维持“中性”评级。部分产品如纯碱、百草枯因供给减少或需求回暖而价格上涨，但如氯化钾、PVA等则因库存高企或产能扩张而价格下跌。建议关注供需变化及行业政策对价格走势的影响。