20210505-招商期货-煤焦周度报告_警惕焦炭交易_最好是现在___焦煤仍逢低多_20页_2mb

煤焦市场周度分析总结

核心内容

本报告分析了2021年4月23日至2021年5月5日期间焦炭与焦煤的市场走势、供需状况、价格及价差变化、库存与需求情况，并对市场趋势提出投资建议。

主要观点

焦炭市场

• 行情回顾：焦炭价格在节前减仓后，周内涨幅几乎被抹去，但主焦供需紧张推升焦煤价格。
• 价格走势：焦炭现货价格偏强，产地成交价约2150元/吨，港口成交价约2500元/吨。
• 提涨预期：第四轮提涨已落地，预计节后将出现第五轮提涨。
• 供需结构：山西环保组推迟离开，导致近端供给偏紧，但出口需求减弱，价差窗口关闭。
• 交易策略：警惕市场交易“当下就是最好时机”，建议回调多配或观察后续产能利用率变化，若无多单则可考虑空配远月。
• 基差情况：焦炭基差为23.5，环比+135，处于中性偏强区间。

焦煤市场

• 价格走势：焦煤价格持续上涨，高低硫主焦价差创16年新高，凸显低硫主焦紧张。
• 供给影响：蒙煤通关量受疫情影响大幅下降，澳煤进口仍无进展，国内焦煤库存持续去化。
• 交易策略：建议逢低多配远月焦煤，短期关注蒙煤通关恢复情况。
• 基差情况：焦煤基差为-13，环比+1.5，处于贴水区间。

关键信息

价格与价差分析

• 焦炭：
  • 4月23日收盘价为2591.5元/吨，4月30日为2606.5元/吨，涨幅0.58%。
  • 港口库存微增，贸易商集港减少，基差低位震荡。
  • 焦炭普氏价格为378美元/吨，环比+18。
• 焦煤：
  • 4月23日收盘价为1744.5元/吨，4月30日为1773元/吨，涨幅1.63%。
  • 低硫主焦煤价差创16年新高，主焦煤库存持续去化，显示紧张局势。
  • 澳煤发中国CFR报价上涨，但发印度CFR报价下跌。

库存与需求

• 焦炭库存：
  • 247家钢厂库存801.2万吨，环比-3.42%。
  • 230家独立焦企库存61.82万吨，环比-9.79%。
  • 港口库存268.5万吨，环比+1.21%。
  • 全环节库存1131.52万吨，环比-2.74%。
• 焦煤库存：
  • 全国73个港口焦煤库存922万吨，环比+2.1%。
  • 煤矿库存持续下降，山西、河北、山东煤矿库存环比大幅减少。
  • 焦煤煤矿产能利用率有所回升，但整体仍偏低。

下游需求

• 日均铁水产量：239.38万吨，环比+3.15万吨，显示需求持续恢复。
• 钢厂钢材库存：644.42万吨，环比-33.85万吨，同比-14.14%。
• 社会库存：1522.94万吨，环比-89.29万吨，同比-12.88%。
• 高炉-焦炉产能利用率：23.03%，环比+2.91%，显示焦炭供需格局走强。

投资建议

• 焦炭：短期现实向好，但需警惕交易“当下就是最好时刻”，建议回调多配或观察后续产能利用率变化。
• 焦煤：建议逢低多配远月，关注蒙煤通关恢复及年底山东产能淘汰等长期变量。

风险提示

• 焦企投产不及预期
• 澳煤进口超预期
• 终端需求不及预期
• 政策超预期

重要声明

本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。投资者应根据自身风险承受能力作出投资决策，并自行承担投资风险。招商期货对报告内容的准确性和完整性不作任何保证，报告内容和意见仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

研究员简介

• 陶锐：招商期货黑色产业小组主管，重庆大学数量经济学研究生，注重基本面研究，对煤焦行业有较深刻认识，擅长从细节挖掘产业投资机会。
• 证书编号：期货从业资格（F3042712），期货投资咨询资格（Z0015475）。

数据来源

• 文华财经、招商期货研究所、Mysteel、Wind、真气网、彭博、NYF。