医药行业2020年9月投资月报：建议关注IVD化学发光赛道，业绩高增长可期-20200903-兴业证券-49页_1mb

医药行业投资分析总结

核心内容概述

本报告分析了2020年8月医药行业的情况，包括市场走势、政策动态、公司公告及投资建议，旨在为投资者提供策略指导。重点推荐了多个公司，并提出了基于短期与中长期的行业分析。

主要观点

• 短期策略：受疫情影响，上半年医药行业收入下滑，但化学发光试剂市场预计将在下半年及明年迎来大幅增长，建议重点关注该领域。
• 中长期策略：化学发光作为免疫诊断的主流方向，具有高增长潜力，预计未来5年内增速将高于免疫诊断和体外诊断。此外，消费医疗、创新药及产业链、创新医疗器械和疫苗等领域长期趋势向好。
• 推荐组合：兴证医药建议投资者配置“稳健组合”和“积极进取组合”，分别包括恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、长春高新等公司，以及金域医学、新产业、心脉医疗、康泰生物等公司。

关键信息

重点公司及评级

投资主线

1. IVD化学发光赛道：建议关注迈瑞医疗、新产业、安图生物、迈克生物等公司，预计未来增长强劲。
2. 消费医疗：建议布局医疗服务（爱尔眼科、金域医学、通策医疗、美年健康、锦欣生殖）、药店（益丰药房、大参林、一心堂、老百姓）及品牌消费品（片仔癀、云南白药、同仁堂）。
3. 创新药及产业链：推荐药明康德、泰格医药、凯莱英、康龙化成、药石科技等公司，以及Big Pharma如恒瑞医药、中国生物制药、翰森制药。
4. 创新医疗器械和疫苗：推荐迈瑞医疗、乐普医疗、威高集团、微创医疗、心脉医疗、南微医学、健帆生物等公司，以及长春高新、康泰生物、华兰生物、康希诺生物、智飞生物、万泰生物、康华生物等疫苗企业。

风险提示

• 政策波动风险：医保控费等政策可能对行业产生影响。
• 疫情反复风险：境内外疫情反复可能对医药行业造成冲击。
• 行业竞争加剧：市场竞争日益激烈，可能影响企业盈利。

板块走势与估值

• 8月医药板块表现：中信医药指数下跌2.41%，跑输沪深300指数5.59个百分点。
• 估值水平：截至2020年8月28日，医药板块估值为60.05倍（TTM），对沪深300的溢价率为338.71%，对全部A股的溢价率为117.42%。
• 盈利预测：假设2020年行业利润增长率为25%，则整体估值水平约为41.68倍。

重要公司公告

• 业绩表现：部分公司如东诚药业、三诺生物、阳普医疗、宝莱特、振德医疗等在上半年实现了较高的营收与净利润增长。
• 股权激励与减持：多家公司发布了股权激励计划，部分高管及股东计划减持股份，对股价可能产生影响。
• 产品注册与专利：多家公司获得新的产品注册证及专利，如沃森生物、以岭药业、康泰生物等。

行业政策与市场动态

• 化学发光市场：国产厂商逐步替代进口产品，市场份额逐年提升，政策支持将推动行业格局变化。
• 检测方法替代：化学发光正逐步取代酶联免疫分析，成为主流。
• 疫苗行业：19年疫苗管理法出台后，行业迎来拐点，国产疫苗需求上升，有望实现“量价齐升”。

总结

本报告指出，短期来看，化学发光试剂市场将迎来增长，中长期则看好行业整体发展趋势。建议投资者关注IVD化学发光、消费医疗、创新药及疫苗等板块，重点配置稳健组合与积极进取组合中的公司。同时，需注意政策波动、疫情反复及行业竞争等风险。