20230120-国海证券-国内政策与海外之声第22期_两个视角看2023年经济工作如何展开_15页_623kb

2023年经济工作展望与市场分析总结

核心内容

2023年中国经济政策与市场趋势的分析表明，政策制定者将重点放在提振经济、稳定地产、支持平台经济以及推动制造业升级和国企改革。同时，海外机构普遍对中国经济增长持乐观态度，认为其在2023年将表现优于全球其他市场。

主要观点

1. 国内政策方向

• 提振经济为首要任务：扩大内需是关键，预计2023年金融支持消费和投资政策将持续加码。
• 稳定地产行业：保交楼和“分批管理”是重点，央行与银保监会将通过“金融十六条”等工具支持优质房企，同时强化预售资金监管。
• 支持平台经济发展：政策更趋积极，常态化监管下更强调支持，后续可能对平台经济企业上市政策进行调整。
• 加强民营经济支持：加大对民营小微企业的信贷支持，优化民营企业债券融资机制。
• 推动制造业升级：鼓励工业大省挑大梁，推进重大技术攻关，加强关键产业链建设，尤其关注信息数字、新能源等领域。
• 深化国企改革：国有资本将向重要行业和关键领域集中，推动战略性重组和专业化整合，提升监管效能。

2. 地方经济指标与产业政策

• GDP增速预期：2023年各省市GDP增速目标区间为4%-9.5%，其中20个省市目标为6%或以上。
• 固定资产投资：增速区间为3%-12%，多数省市保持在6%以上。
• 失业率目标：普遍控制在5%-6%之间。
• 财政收入增速：跨度较大，区间为3%-15%。
• 地方产业政策：多数省市将扩大内需置于首位，同时强调制造业升级、科技产业发展及传统产业数字化转型。

3. 海外机构观点

• 全球经济展望：世界银行和IMF对全球经济普遍持悲观态度，认为存在衰退风险；高盛和摩根士丹利则看好中国经济增长。
• 中国股市预期：高盛和摩根士丹利均上调MSCI中国指数目标位至80点，认为中国股市有望在全球表现最佳。
• 大宗商品预测：高盛和摩根士丹利预计下半年石油价格将上涨，布伦特原油可能达到每桶105-110美元。

关键信息

政策重点

• 地产：保交楼、分批管理、资金监管。
• 平台经济：支持发展，加强监管，优化融资机制。
• 制造业：促进产业升级、加强产业链建设、数字化转型。
• 国企改革：集中国有资本、推进重组整合、强化监管机制。

经济指标

• GDP增速：预计全国增速为5%左右。
• 固定资产投资：多数省市增速高于6%。
• 财政收入：目标跨度较大，部分省市预期达15%。

海外机构预测

• 世界银行：2023年全球GDP增速预期为1.7%，存在衰退风险。
• IMF：认为全球经济将触底，新兴经济体受逆全球化冲击。
• 高盛：上调中国GDP预期至5.2%，上调MSCI中国指数目标位至80点。
• 摩根士丹利：看好中国股市，认为其在全球表现最佳。
• 摩根大通：预计美股仍有下跌空间，美国经济可能在年底前陷入衰退。

风险提示

• 全球疫情反复
• 海外通胀超预期
• 美联储继续鹰派政策
• 地缘政治扰动加剧
• 产业政策推进速度不及预期
• 比较研究存在局限性
• 历史数据仅供参考
• 重点关注公司业绩不达预期风险

分析师介绍

• 胡国鹏：策略组首席分析师，11年策略研究经验，擅长经济形势分析和市场趋势研判。
• 袁稻雨：策略联席首席分析师，侧重市场趋势研判与产业专题研究。
• 陈鑫宇：侧重专题研究与大类资产配置。
• 陈婉妤：侧重行业与国别比较，以及消费板块研究。
• 崔莹：侧重政策跟踪与分析、产业专题研究。

投资评级标准

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，指数领先沪深300。
  • 中性：基本面稳定，指数跟随沪深300。
  • 回避：基本面疲软，指数落后沪深300。

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅10%-20%。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-10%至10%。
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

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