2016年-数据局_波士顿咨询：乘风破浪正当时中国企业海外并购的势与谋_20页_2mb

中国企业海外并购的势与谋总结

核心内容概述

中国企业海外并购在过去十年间呈现快速增长态势，交易数量和金额年复合增长率分别达到9.5%和35%。然而，与欧美、日本等发达国家相比，中国企业的海外并购完成率较低，整合效果有待提升。本报告通过分析案例和调查数据，识别出中国企业进行海外并购的主要挑战，并提出应对策略。

主要观点

• 海外并购增长迅速：2004-2014年间，中国企业海外并购热情高涨，交易数量和金额持续增长。
• 并购目标多元化：从以资源获取为主，逐步转向市场、技术、品牌和核心能力获取。
• 行业结构变化：能源和资源行业占比下降，工业品、消费品、金融和科技电信媒体行业成为并购新热点。
• 并购目的地西移：欧美地区成为主要并购目的地，占比超过六成，对并购能力和文化适应提出更高要求。
• 挑战集中在战略、尽职调查与整合：并购战略不清晰、尽职调查专业能力不足、并购后整合困难是主要障碍。
• 成功案例启示：联想和迈瑞通过清晰的战略、专业的尽职调查和有效的整合实现国际化突破。

关键信息

1. 高歌猛进：中国企业海外并购现状

• 增长数据：2004-2014年间，中国海外并购交易数量年复合增长率达9.5%，交易金额年复合增长率达35%。
• 完成率低：2008-2013年，中国企业的海外并购完成率仅为67%，低于欧美、日本等发达国家。
• 500强企业主导：中国500强企业在海外并购交易中占比显著，交易金额占近五年总额的65%，交易数量占30%以上。
• 并购部门设立：90%的受访企业已设立并购部门，60%的企业具备海外并购整合经验。
• 行业分布：能源和资源行业在2004-2014年间占比超过40%，是最大并购行业。

2. 风起云涌：中国企业海外并购面临的新趋势

• “一带一路”战略推动：该战略促进了中国企业向沿线国家进行布局，降低了自建成本和审批风险。
• 政策环境放宽：2014年以来，中国出台多项政策，简化外汇管理，放宽核准权限。
• 并购目的转变：过去五年中，技术、品牌和市场驱动型并购占比达75%，资源驱动型仅占20%。
• 行业结构多元化：工业品、消费品、金融及科技电信媒体行业并购比例显著上升。
• 目的地西移：欧美地区成为主要并购目的地，2014年占比超过六成。

3. 前路漫漫：中国企业海外并购面临的挑战

• 战略制定不足：部分企业缺乏清晰的并购路线图，对协同效应理解不深。
• 尽职调查能力弱：对海外法律、财务、商业环境理解不足，缺乏专业团队和流程。
• 整合困难：文化差异、管理风格冲突、缺乏有效的整合计划和人才储备是主要障碍。
• 不同企业面临不同挑战：新手企业面临战略、尽职调查、整合等方面的困难；有经验者则在文化冲突、本地化运营等方面仍需应对。

4. 制胜之道：应对海外并购挑战的三点建议

• 厘清战略是基础：

  • 明确并购方向和目的。
  • 建立清晰的并购战略制定与修订制度。
  • 制定优先发展领域、细分行业、重点区域和交易方式。

• 有效执行是关键：

  • 专业管理尽职调查、谈判和审查流程。
  • 制定整合计划，包括协同效应评估、100天计划等。
  • 设立合理的海外管控架构，培养跨文化管理人才。
  • 建立灵活的沟通机制和应对变化的管理机制。

• 能力建设是保障：

  • 培养国际并购战略规划能力。
  • 储备并留住国际化管理人才。
  • 实现并购流程管理专业化。
  • 建立明确的并购绩效考核体系，提升整体并购能力。

结论

中国企业海外并购正面临从资源驱动向市场与技术驱动转型的挑战，同时需应对欧美等发达地区并购目的地带来的管理与文化差异。要实现可持续发展，企业需在战略制定、尽职调查执行和并购后整合方面持续提升能力，建立专业团队和制度体系，以应对全球化竞争和国际化发展的需求。