20150301-波士顿咨询-中国企业海外并购的势与谋_乘风破浪正当时_20页_2mb

报告摘要

中国企业海外并购在过去十年中呈现快速增长态势，交易数量和金额均实现年复合增长率的显著提升。然而，尽管并购热情高涨，完成率仍低于欧美发达国家。报告指出，中国企业在并购后整合、尽职调查、战略规划等方面面临诸多挑战，亟需提升综合能力以实现更有效的全球化布局。

并购现状
- 2004-2014年间，中国企业海外并购年复合增长率达35%，交易数量年复合增长率为9.5%。
- 中国500强企业在海外并购中占据主导地位，交易金额占近五年总额的65%，交易数量占30%以上。
- 能源与资源行业仍是并购重点领域，但近年来工业品、消费品、金融及科技电信媒体行业占比显著上升。
新趋势
- 宏观经济与政策环境变化：政府放宽海外并购政策，推动“一带一路”战略，为中企提供新机遇。
- 并购目的转变：从资源驱动型向市场驱动型和核心能力驱动型转变，75%的并购项目以获取技术、品牌和市场为主。
- 行业结构多元化：更多行业企业参与海外并购，推动并购格局的转变。
- 并购目的地西进：欧美地区成为主要并购目标，占比超过60%，对中企的交易与管控能力提出更高要求。
主要挑战
- 战略制定不清：缺乏清晰的并购路线图，协同效应理解不足，对目标筛选和整合规划不充分。
- 尽职调查能力不足：对海外法律、商业环境和盈利模式理解不深，缺乏专业团队和流程。
- 整合困难：文化差异、管理风格冲突、制度不兼容等问题导致整合效果不佳。

并购完成率低：中国企业的海外并购完成率仅为67%，低于欧美国家。
成功案例：
- 联想集团：通过收购IBM PC业务，实现年复合增长率41%。
- 迈瑞公司：成功收购美国Datascope和Zenare医疗系统公司，成为全球医疗设备领域的领先者。
整合策略：CEMEX通过专业团队、文化融合和制度建设成功整合RMC，实现协同效应。
建议方向：
- 厘清战略：明确并购方向、目的、方式和重点区域，建立战略制定与修订机制。
- 有效执行：完善尽职调查流程、制定整合计划、加强沟通与协调。
- 能力建设：提升战略规划、流程管理、人才储备与绩效考核等核心能力。