20171225-川财证券-川财研究每日晨报_调整进入中后段_继续逢低均衡布局_11页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告主要围绕A股市场宏观策略、公司动态、行业动态及热点新闻展开分析，重点探讨了市场调整趋势、投资布局建议以及重点行业与个股的潜在机会。

主要观点

宏观策略分析

1. 市场调整仍在延续
   当前市场处于震荡寻底阶段，年底调整趋势尚未结束，但春季行情值得期待。节前流动性偏紧、风险偏好受限以及政策因素是市场调整的主要原因。

2. 低估值蓝筹与绩优成长股布局建议
   由于政策和流动性因素，短期内全面风格转换难以实现，低估值蓝筹仍是配置主线。同时，考虑到中小盘个股的盈利增速和估值匹配度较好，以及明年波动率可能上升，可以逢低均衡配置绩优成长股。

3. 政策与流动性展望

   • 流动性：节前资金面偏紧，央行净回笼1200亿，国债回购利率上行，宏观资金仍处于紧平衡状态。
   • 政策面：中央经济工作会议强调防范金融风险和加强监管，IPO规模回升及新三板转为集合竞价，对中小盘稀缺性不利。
   • 基本面：年初信贷宽松、定增解禁高峰缓解，对市场形成支撑。

公司动态分析

• 金卡智能（300349）
  • 2017年业绩大幅增长，净利润同比增长290%-319.9%。
  • 物联网云平台是其核心竞争力，研发团队规模领先竞争对手。
  • NB-IoT燃气表技术成熟，测试成功率和准确率均为100%，具备优异的覆盖和功耗特性，未来将大规模商用。
  • “煤改气”政策推动燃气表需求，公司作为智能燃气表龙头将受益。
  • 预计2017-2019年EPS分别为1.50/2.03/2.50元，合理估值为52.4-59.8元，维持“买入”评级。
  • 风险提示：NB-IoT市场启动过慢、海外市场扩张缓慢。

行业动态分析

房地产行业

1. 政策转向分类调控
   2018年房地产政策将从全面调控转向差别化调控，支持首套刚需和改善需求，遏制投机。

2. 棚改预期上调
   住建部公布2018年棚改计划为580万套，较市场预期提升16%。三、四线城市销售数据仍受支撑。

3. 租售并举成大方向
   政策推动多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度，租赁市场发展迅速，多地已出台相关租赁政策。

其他行业动态

• 银行业：11月末银行业金融机构资产和负债总额同比增长10%。
• 啤酒出口：2017年1-11月中国啤酒出口量同比增长21.7%，出口金额增长18.9%。
• 钢铁行业：工信部推动钢铁等重点行业产能置换，淘汰落后产能。
• 电力行业：贵州省发布2018年度电力市场化交易方案，支持SiC芯片产业发展。
• 其他行业：包括电子、建材、交运、煤炭、农林牧渔等均有所提及，整体呈现政策驱动、市场分化、行业复苏等趋势。

热点新闻

• 央行操作：12月25日不开展公开市场操作，净回笼1200亿流动性。
• 银行业发展：11月末银行业金融机构资产和负债总额同比增长10%。
• 啤酒出口：出口量和金额双增长，显示出口市场活跃。
• SiC芯片：国内首条6英寸SiC芯片生产线完成调试，未来将启动试产。
• 电力市场化交易：贵州省方案出台，鼓励市场化运作，减少偏差考核。

风险提示

1. 宏观经济不达预期：若经济复苏不及预期，可能影响市场情绪和企业业绩。
2. 政策执行不达预期：地方政策落实不到位可能影响行业需求。
3. 下游需求低迷：若下游行业产销量低于预期，将对相关行业造成压力。

分析师声明与评级说明

• 分析师：杨欧雯，证书编号S1100517070002，联系方式010-66495651。
• 行业与公司评级：基于未来6个月的收益表现，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 重要声明：报告仅供川财证券客户使用，不构成投资建议，不承担法律责任。

总结

文档综合分析了A股市场在2017年底的调整背景、原因及未来趋势，建议投资者在震荡中逢低布局低估值蓝筹与绩优成长股。重点推荐金卡智能，认为其在NB-IoT燃气表领域具备技术优势和市场潜力，受益于“煤改气”政策及海外市场拓展。同时，房地产行业因棚改政策调整和租售并举政策，有望迎来估值修复。其他行业如电力、电子、钢铁等亦受到政策和市场变化的影响，存在不同层次的投资机会。