20171225-中投证券-金理财（金版）_7页_1mb

文档总结

核心内容

文档主要分析了当前股市的走势及投资策略，指出市场在前期持续调整后，风险已明显释放，预计大盘将短线震荡筑底。同时，个股分化明显，建议投资者调仓换股，重点关注业绩稳健的医药医疗、家电、银行等板块。此外，文档还提供了对具体个股的分析、行业观点及新股申购信息。

主要观点

1. 大盘走势

• 市场调整：受美国税改法案签署影响，沪深两市震荡调整，多数板块下跌。
• 风险释放：市场前期调整已释放大部分风险，预计大盘将进入震荡筑底阶段。
• 板块分化：个股表现分化，建议投资者调整持仓，对高估值、业绩差的品种保持审慎。

2. 重点板块分析

• 银行板块：
  • 2017年前三季度银行业资产增速下降，表外融资规模缩减。
  • 预计2018年银行业净利润增速在5-10%，净息差有望企稳回升。
  • 估值中枢在1.2倍PB和8倍PE，资产质量改善的银行值得关注。
• 家电板块：
  • 2017年表现强势，但子板块分化明显。
  • 白电因空调出货量增长表现较好，但2018年增长压力较大。
  • 黑电行业有望触底反弹，面板价格回升将改善盈利能力。
• 医药医疗板块：
  • 政策鼓励创新药研发，医保控费背景下，创新药需求上升。
  • 创新药细分领域包括化药、单抗、疫苗、细胞免疫治疗等。
  • 推荐恒瑞医药、贝达药业、复星医药、安科生物、沃森生物、康泰生物等企业。

3. 个股推荐与分析

• 民生银行（600016）：
  • 估值处于历史底部，资产质量开始企稳。
  • 理财产品余额下降幅度较大，后续调整压力小于同业。
• 乐普医疗（300003）：
  • 产品线丰富，器械、药品、医疗服务多点开花。
  • 在研产品和申报药物有望推动业绩增长，公司具备增长潜力。
• 昆百大A（000560）：
  • 收购我爱我家，布局长租公寓业务。
  • 估值较低，具备政策利好和业绩增长双重催化剂。

4. 行业投资策略

• 建筑装饰行业：
  • 2017年表现不佳，但2018年有望迎来结构性机会。
  • 投资机会集中在生态环保、雄安新区、特色小镇、“一带一路”及PPP模式规范发展。
  • 推荐铁汉生态、美尚生态、东方园林、岭南园林、碧水源、葛洲坝、中国建筑、中工国际、苏交科、中设集团、龙元建设等企业。

5. 新股提示

• 鹏鹞环保（300664）：主营污水处理和供水业务。
• 科华控股（732161）：生产涡轮增压器关键零部件产品。
• 润都股份（002923）：主要从事化学药制剂、化学原料药、医药中间体等业务。
• 建议投资者关注上述三只新股的申购机会。

关键信息

外围因素

• 美国税改法案：签署1.5万亿美元税改法案，将提振美国经济，可能加快美联储加息进程，对中国经济偏空。
• 国内政策：证监会深化资本市场改革开放，推动IPO常态化，发布新三板综合改革相关规则。

市场数据

• 成交额：两市成交额为3811亿元，比前一交易日增加440亿元。
• 板块表现：房地产、家电、酿酒等板块涨幅靠前，航空、元器件、互联网等表现落后。

股指期货持仓

• 持买单量排名：中信期货、五矿经易、国泰君安等为前五名。
• 持卖单量排名：中信期货、光大期货、国泰君安等为前五名。
• 净空单：上一交易日净空单为244，当日净空单为250。

操作建议

• 调仓换股：市场震荡筑底，建议投资者调整持仓，对高估值、业绩差的品种保持审慎。
• 逢低布局：关注业绩稳健的医药医疗、家电、银行等板块。
• 个股操作：可逢低布局民生银行、乐普医疗、昆百大A等。
• 新股申购：关注鹏鹞环保、科华控股、润都股份等新股的申购机会。

总结

当前市场处于震荡筑底阶段，建议投资者调仓换股，关注业绩稳健的板块和个股。银行、家电、医药医疗等板块具备一定投资价值，同时可关注新股申购机会。外围因素如美国税改法案和国内政策改革对市场产生影响，需密切关注政策动向及市场变化。