20230414-国泰期货-所长早读_74页_3mb

原油与贵金属

• 贵金属：美国3月CPI、PPI低于预期，衰退风险增加。美联储加息接近尾声，美元指数下跌，黄金、白银继续上行，创历史次高。
• 原油：OPEC+减产支撑油价，但供应紧张或缓解。地缘政治风险、库存累库等因素限制油价上行空间。

农产品

• 玉米：库存高位、需求疲软，预计区间震荡。
• 豆粕：进口大豆清关延迟推动价格反弹，但巴西供应充足，后续价格将承压。
• 棕榈/豆油：产地库存下降支撑短期价格，但全球供应过剩预期影响中期走势。

工业金属

1. 铜：供需边际改善，库存下降，美元弱势支撑铜价，维持逢低买入。
2. 锌：进口利润修复利空，短期反弹抛空策略。
3. 铅：消费淡季需求疲软，关注供需变化。
4. 镍&不锈钢：印尼电动汽车政策预期、库存去化支撑，策略偏多。
5. 工业硅：高库存压力仍在，短期弱势震荡。
6. 铁矿石/螺纹/热卷：地产需求待恢复，呈震荡反复。
7. 双硅：供需宽松，需求驱动不足。
8. 双粕/双油：供应过剩，估值偏高，拐点待观察。

能源化工

• 玻璃：短期偏强，关注1700-1800支撑/压力。
• 短纤：加工费压缩，PV 正套及远月空头策略。
• 甲醇：高库存、成本下行压力，偏空。
• PTA/MEG：成本支撑+供应缩量带来阶段性机会，组合做多远月。
• 橡胶：供需宽松，震荡区间。
• 沥青：油价相关性高，短期偏强。
• 化工品：成本端回落，行业利润承压，策略偏空。

软商品

• 白糖：进口成本支撑，但国内供需平衡，政策扰动风险。
• 棉花：短期震荡，新周期种植意向下远月略偏多。
• 鸡蛋：近月期现回归，远月空单持仓可持有。
• 生猪：高估持续，近月止损关键，远月反套空间仍存。

趋势强度归纳

• 多头信号（★★★★）：黄金、沥青（夜盘）、苯乙烯、LPG夜盘
• 谨慎/中立（★★★-★）：铜、铅、锌、橡胶、化工品
• 空头信号（★/负值）：玉米、豆粕、工业硅、铁矿石等

免责声明
投资有风险，任何策略均需谨慎决策。
国泰君安期货所提观点不构成具体投资建议。
市场波动非预期时，请及时止损/止盈。